តើអ្វីទៅជាមូលនិធិការពារហានិភ័យ និងរបៀបដែលពួកគេធ្វើការ។ ការវិនិយោគនៅក្នុងមូលនិធិការពារហានិភ័យនៃពិភពលោក និងប្រទេសរុស្ស៊ី តើអ្វីទៅជាមូលនិធិការពារហានិភ័យ

មូលនិធិវិនិយោគដំបូងនៃប្រភេទនេះបានបង្ហាញខ្លួនប្រហែល 70 ឆ្នាំមុននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកដែលជាគំនិតផ្តួចផ្តើមឯកជនរបស់អ្នកសង្គមវិទូអាមេរិក Alfred Jones ។ គាត់មិនបានកំណត់ខ្លួនឯងនូវភារកិច្ចក្លាយជាអ្នកមានដ៏អស្ចារ្យនៅក្នុងសហគ្រាសនេះទេ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែចង់រកប្រាក់សម្រាប់ចិញ្ចឹមជីវិត និងធ្វើអ្វីដែលគាត់ស្រឡាញ់ដោយការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ខ្លួនគាត់ផ្ទាល់ក៏ដូចជាមិត្តភ័ក្តិ និងសាច់ញាតិរបស់គាត់បានដើរតួជាម្ចាស់ភាគហ៊ុននៃមូលនិធិ។ ហើយគំនិតផ្តួចផ្តើមរបស់គាត់នៅទីបញ្ចប់បានប្រែទៅជាជោគជ័យពេញលេញនិងគ្មានលក្ខខណ្ឌ! ប្រាំមួយឆ្នាំបន្ទាប់ពីការចាប់ផ្តើមសកម្មភាពវិនិយោគរបស់គាត់ Jones បានបោះពុម្ពផ្សាយលទ្ធផលរបស់គាត់។ ទិន្នផលជាមធ្យមរបស់វាគឺប្រហែល 65% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណេញនៃមូលនិធិវិនិយោគធំបំផុតនៅពេលនោះ។ ជាការពិតណាស់ សហគ្រិនជាច្រើនបានធ្វើតាមគំរូដ៏ជោគជ័យនេះ ហើយនៅឆ្នាំ 1968 មានមូលនិធិប្រភេទនេះចំនួន 140 រួចហើយនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ដោយសារវាជាប្រភេទមូលនិធិវិនិយោគថ្មី SEC (គណៈកម្មការមូលបត្រអាមេរិក) ត្រូវបានបង្ខំឱ្យចាត់ថ្នាក់ពួកវាជារចនាសម្ព័ន្ធថ្មី។ រចនាសម្ព័ននេះត្រូវបានគេហៅថា មូលនិធិការពារហានិភ័យ (ពីពាក្យភាសាអង់គ្លេស ការការពារ - ការធានារ៉ាប់រងការការពារ) ។

ហេតុអ្វីបានជាគេដាក់ឈ្មោះនេះ? ចូរត្រលប់ទៅស្ថាបនិកនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ - Alfred Winslow Jones ឬផ្ទុយទៅវិញចំពោះយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគរបស់គាត់។ ហើយយុទ្ធសាស្រ្តនេះមាននៅក្នុងការពិតដែលថាគាត់បានបើក (ទិញ) លើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប (ជាមួយនឹងសក្ដានុពលនៃកំណើនដ៏អស្ចារ្យ) ហើយក្នុងពេលតែមួយបានចូលទៅក្នុងការលក់ខ្លីលើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើសយ៉ាងច្បាស់។

ដូច្នេះក្នុងអំឡុងពេលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ច គាត់ទទួលបានផលចំណេញពីការកើនឡើងនៃភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប ហើយក្នុងអំឡុងពេលនៃការធ្លាក់ទឹកចិត្ត - ពីការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃដែលមានតម្លៃលើស។ ការចូលក្នុងពេលដំណាលគ្នាទៅក្នុងមុខតំណែងវែង និងខ្លី គឺជាហេតុផលចម្បងដែល SEC បានកំណត់បុព្វបទ "ការការពារ" ដល់មូលនិធិទាំងអស់នៃប្រភេទនេះ។

ដោយវិធីនេះ មូលនិធិការពារហានិភ័យបច្ចុប្បន្នដំណើរការលើយុទ្ធសាស្រ្តខុសគ្នាទាំងស្រុង ហើយមិនមានអ្វីដែលត្រូវធ្វើជាមួយរឿងដូចជាការការពារហានិភ័យនោះទេ។

Hedging គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការបើកមុខតំណែងពហុទិសដៅនៅក្នុងទីផ្សារផ្សេងៗដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់ការខាតបង់លើពួកគេមួយជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញនៅលើផ្សេងទៀត។ ការការពារហានិភ័យបុរាណពាក់ព័ន្ធនឹងការបើកមុខតំណែងនៅលើទីផ្សារអនាគត ផ្ទុយពីមុខតំណែងនៅលើទីផ្សារកន្លែង (ឧទាហរណ៍ ការទិញភាគហ៊ុននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានអមដោយការលក់អនាគតលើពួកគេនៅលើទីផ្សារអនាគត)។

ជាងនេះទៅទៀត សកម្មភាពនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យច្រើនតែមានហានិភ័យជាងប្រភេទមូលនិធិវិនិយោគផ្សេងទៀត។

លក្ខណៈពិសេសនៃការវិនិយោគលើមូលនិធិការពារហានិភ័យ៖

1. មិនមែនគ្រប់គ្នាសុទ្ធតែអាចជាអ្នករួមចំណែក (ម្ចាស់ភាគហ៊ុន) នៃមូលនិធិប្រភេទនេះទេ ប៉ុន្តែមានតែប្រភេទបុគ្គលដែលត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាអ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ (មានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់) ប៉ុណ្ណោះ។ ដើម្បីទទួលបានឋានៈបែបនេះនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីវាចាំបាច់ត្រូវមានដើមទុនវិនិយោគយ៉ាងហោចណាស់ 3,000,000 រូប្លិ៍។ មូលនិធិការពារហានិភ័យអាមេរិកក៏អាចទាក់ទាញការវិនិយោគពីអ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈផងដែរ។ ទន្ទឹមនឹងនេះទំហំអប្បបរមានៃភាគហ៊ុនសម្រាប់បុគ្គលគឺ 5,000,000 ដុល្លារហើយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន (វិនិយោគិនស្ថាប័ន) - ពី 25,000,000 ដុល្លារ;
2. តាមនិយមន័យ មូលនិធិការពារហានិភ័យ មានការពឹងផ្អែកតិចជាងលើនិយតកររបស់រដ្ឋាភិបាល (ប្រសិនបើមិនមានការរឹតបន្តឹងទាំងស្រុងដោយបទប្បញ្ញត្តិណាមួយ)។ ម៉្យាងវិញទៀត នេះផ្តល់កម្រិតសេរីភាពអតិបរមាដល់អ្នកគ្រប់គ្រងរបស់ខ្លួន (ដែលជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តមានសមត្ថកិច្ច អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកទទួលបានប្រាក់ចំណេញដ៏ច្រើនពីការវិនិយោគ) ប៉ុន្តែម្យ៉ាងវិញទៀត កង្វះបទប្បញ្ញត្តិរបស់រដ្ឋគឺពោរពេញដោយហានិភ័យបន្ថែមសម្រាប់ វិនិយោគិន;
3. យុទ្ធសាស្ត្រ និងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនប្រភេទដែលមានសម្រាប់មូលនិធិប្រភេទនេះ អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកប្រើយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដែលអាចបត់បែនបានបំផុត។ សម្រាប់ការប្រៀបធៀប មូលនិធិទៅវិញទៅមកធម្មតា (មូលនិធិទៅវិញទៅមក) មានលទ្ធភាពវិនិយោគតែក្នុងចំនួនកំណត់នៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ (ភាគច្រើនជាភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណ) ខណៈពេលដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យក៏អាចវិនិយោគលើលោហៈដ៏មានតម្លៃ អចលនទ្រព្យ ដីធ្លី ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដេរីវេ។ FOREX ជាដើម។ .d. ល​ល។
4. មូលនិធិការពារហានិភ័យអាចប្រើមូលនិធិខ្ចីក្នុងសកម្មភាពរបស់ពួកគេ ពោលគឺការធ្វើពាណិជ្ជកម្មដោយប្រើអានុភាព។ យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរបែបនេះអាចនាំមកនូវការកើនឡើងមកវិញ និងការខាតបង់ (ដូចដែលការដួលរលំនៃមូលនិធិជាច្រើននៅក្នុងវិបត្តិឆ្នាំ 2008 បានបង្ហាញ)។
5. លក្ខណៈពិសេសមួយទៀតនៃការវិនិយោគលើមូលនិធិប្រភេទនេះគឺថា អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិទទួលបានមិនត្រឹមតែថ្លៃសេវាក្នុងទម្រង់ជាភាគរយថេរសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិរបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ (ដោយមិនគិតពីការអនុវត្ត) ប៉ុន្តែក៏មានភាគរយរឹងមាំផងដែរ ប្រសិនបើសកម្មភាពរបស់មូលនិធិបានធ្វើ។ ប្រាក់ចំណេញ (ហៅថាប្រាក់រង្វាន់ការអនុវត្ត) ។
6. ការវិនិយោគប្រាក់នៅក្នុងមូលនិធិបែបនេះជាធម្មតាពាក់ព័ន្ធនឹងការវិនិយោគរយៈពេលវែងដោយយុត្តិធម៌។ ច្បាប់នៃមូលនិធិអាចមានឃ្លាដែលកំណត់រយៈពេលវិនិយោគអប្បបរមា។ នេះជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃការវិនិយោគប្រភេទនេះ (តាមទស្សនៈរបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ)។

មូលនិធិការពារនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី និងនៅលើពិភពលោក

ប្រហែលជាឧទាហរណ៍ដ៏ល្បីល្បាញបំផុតនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺ Quantum ។ មូលនិធិនេះត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយអ្នកវិនិយោគដ៏ល្បីល្បាញលើពិភពលោកលោក George Soros ។ ហើយការពិតដែលថានៅឆ្នាំ 1992 មូលនិធិ Quantum រកបានមួយពាន់លានដុល្លារនៅពេលការដួលរលំនៃរូបិយប័ណ្ណជាតិរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសគឺផោនស្តេលីងបាននាំឱ្យគាត់ល្បីល្បាញពិភពលោក។ ហើយគាត់បានធ្វើវាជាការពិតក្នុងមួយថ្ងៃ - នៅលើអ្វីដែលគេហៅថា "ថ្ងៃពុធខ្មៅ" នៅថ្ងៃទី 16 ខែកញ្ញាឆ្នាំ 1992 ។

ចំនួនមូលនិធិដ៏ធំបំផុតនៃប្រភេទនេះគឺនៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស (ធំបំផុតក្នុងចំនោមពួកគេគឺ AHL និង GLG) និងសហរដ្ឋអាមេរិក (ល្បីល្បាញបំផុតគឺ Bridgewater Associates និង AQR Capital Management) ។ សរុបមក ប្រទេសទាំងនេះមានច្រើនជាងពាក់កណ្តាលនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យទាំងអស់នៅលើពិភពលោក (ច្រើនជាង 55%)។

នៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី មូលនិធិការពារហានិភ័យមិនទាន់ទទួលបានប្រជាប្រិយភាព និងការចែកចាយដ៏ធំបែបនេះនៅឡើយ។ នេះ​ជា​ផ្នែក​មួយ​ដោយ​សារ​ភាព​មិន​ល្អ​ឥត​ខ្ចោះ​នៃ​ក្របខ័ណ្ឌ​នីតិប្បញ្ញត្តិ​ដែល​គ្រប់គ្រង​តំបន់​នៃ​សកម្មភាព​នេះ។ យើងអាចនិយាយបានថា analogue របស់រុស្ស៊ីនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យលោកខាងលិចគឺជាមូលនិធិគ្រប់គ្រងធនាគារទូទៅ () ។ ពួកគេក៏មានឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ និងយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគដ៏ធំទូលាយផងដែរ ហើយមានបន្ទុកជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងរដ្ឋតិចតួចបំផុត។

មូលនិធិការពារហានិភ័យរបស់រុស្ស៊ីជាច្រើនត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅឯនាយសមុទ្រ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិនិរន្តរភាពរបស់ធនាគារ Otkritie ត្រូវបានចុះបញ្ជីក្នុងឆ្នាំ 2007 នៅ Andorra ។ លើសពីនេះទៀត មូលនិធិដូចជា VTB Capital, Equinox Russian Opp Fund, Aton Light និងផ្សេងទៀតដំណើរការនៅក្នុងប្រទេសរបស់យើង។

ប្រភេទនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ យោងតាមចំណាត់ថ្នាក់របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF)៖

1. មូលនិធិសកលអាចបើកមុខតំណែងនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុជុំវិញពិភពលោក។
2. មូលនិធិម៉ាក្រូដំណើរការនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុក្នុងព្រំដែននៃប្រទេសជាក់លាក់មួយ។
3. មូលនិធិ Arbitrage (មូលនិធិតម្លៃទាក់ទង) អាចត្រូវបានគេហៅថា មូលនិធិការពារហានិភ័យបុរាណ ចាប់តាំងពីយុទ្ធសាស្រ្តនៃការងាររបស់ពួកគេមានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាបំផុតជាមួយនឹងឈ្មោះរបស់ពួកគេ។ គោលការណ៍នៃប្រតិបត្តិការគឺដើម្បីបើកមុខតំណែងពហុទិសដៅលើឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលទាក់ទងគ្នាទៅវិញទៅមក និងទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីភាពស្រដៀងគ្នាតូចៗ និងភាពខុសគ្នានៅក្នុងតម្លៃរបស់វា។

មូលនិធិការពារហានិភ័យ គឺជាអង្គការដ៏ធ្ងន់ធ្ងរមួយដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធស្មុគស្មាញ។ វាអាចរួមបញ្ចូលនាយកដ្ឋានជាច្រើន (សវនករ នាយកដ្ឋានប្រឹក្សាច្បាប់ នាយកដ្ឋានប្រឹក្សាវិនិយោគ នាយកដ្ឋានវិភាគ។ល។) ហើយវាអាចធ្វើការជាមួយដៃគូមួយចំនួនធំ (ធនាគារ ឈ្មួញកណ្តាល ក្រុមហ៊ុនវិនិយោគ។ល។)។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងន័យទូទៅ វាអាចបែងចែករចនាសម្ព័ន្ធមូលដ្ឋានជាក់លាក់មួយ វិធីមួយ ឬមួយផ្សេងទៀត លក្ខណៈនៃផ្នែកខាងមុខនៃប្រភេទនេះ (សូមមើលរូបខាងក្រោម)។

ធនាគារថែរក្សាគឺជាទំនាក់ទំនងកម្រិតមធ្យមរវាងវិនិយោគិន និងមូលនិធិ។ វាស្ថិតនៅក្នុងធនាគារនេះដែលគណនីត្រូវបានបើក ដែលក្នុងនោះទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់ដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើរបស់មូលនិធិត្រូវបានរក្សាទុក។ តាមក្បួនតួនាទីនេះត្រូវបានលេងដោយធនាគារដ៏ល្បីល្បាញបំផុតដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ភាពជឿជាក់ខ្ពស់បំផុត។

(ឈ្មួញកណ្តាលអង់គ្លេស) ដែលតាមពិត ប្រតិបត្តិការទាំងអស់នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានអនុវត្ត។ លើសពីនេះទៀតឈ្មួញកណ្តាលបែបនេះផ្តល់នូវមុខងារបន្ថែមមួយចំនួនដែលចាំបាច់សម្រាប់ប្រតិបត្តិការនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ ធនាគារវិនិយោគ ឬក្រុមហ៊ុនវិនិយោគធំអាចដើរតួជាឈ្មួញកណ្តាល។

អ្នកគ្រប់គ្រងគឺជាខួរក្បាលរបស់មូលនិធិការពារ។ វាគឺជាគាត់ដែលជាអ្នកកំណត់យុទ្ធសាស្ត្រ និងយុទ្ធសាស្ត្រនៃការវិនិយោគ ហើយលទ្ធផលនៃសកម្មភាពរបស់មូលនិធិនេះនៅទីបំផុតអាស្រ័យលើការសម្រេចចិត្តរបស់គាត់។ ប្រាក់កម្រៃរបស់គាត់មានទំហំរឹងមាំណាស់ វាត្រូវបានភ្ជាប់ដោយផ្ទាល់ទៅនឹងប្រាក់ចំណេញដែលការសម្រេចចិត្តវិនិយោគរបស់គាត់នាំមក។ វាត្រូវបានគេជឿថាមូលនិធិការពារហានិភ័យមានអ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានទេពកោសល្យបំផុត។ ដោយវិធីនេះនៅក្រោមពាក្យ "អ្នកគ្រប់គ្រង" អាចត្រូវបានលាក់មិនមែនមនុស្សម្នាក់ទេប៉ុន្តែផ្នែកទាំងមូលឬសូម្បីតែក្រុមហ៊ុនវិនិយោគ។

អ្នកគ្រប់គ្រងត្រូវបានចូលរួមនៅក្នុងសវនកម្ម និងការវាយតម្លៃឯករាជ្យនៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ និងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់មូលនិធិ។ លើសពីនេះ ភារកិច្ចរបស់គាត់ជារឿយៗរួមមានគណនេយ្យ ការចងក្រង និងចែកចាយរបាយការណ៍ដល់វិនិយោគិន និងសកម្មភាពរដ្ឋបាលសុទ្ធសាធផ្សេងទៀត។

ឧទាហរណ៍នៃការងារនិងការគណនាប្រាក់ឈ្នួល

សូមក្រឡេកមើលវគ្គមួយនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យដែលហៅថា និយាយថា មូលនិធិ Plushkin & Co. ច្បាប់នៃមូលនិធិនេះចែងនូវចំណុចខាងក្រោម ដែលគ្រប់គ្រងលើចំនួនប្រាក់ឈ្នួលរបស់អ្នកគ្រប់គ្រង៖

1. ទំហំនៃកម្រៃជើងសារដែលគិតថ្លៃដោយមូលនិធិពីអតិថិជននីមួយៗរបស់ខ្លួនសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិរបស់ពួកគេគឺ 2% ក្នុងមួយឆ្នាំ។
2. ប្រសិនបើការត្រឡប់មកវិញរបស់មូលនិធិលើសពី 10% ក្នុងមួយឆ្នាំ អ្នកគ្រប់គ្រងទទួលបានប្រាក់រង្វាន់សម្រាប់លទ្ធផលក្នុងចំនួន 20% នៃប្រាក់ចំណូលសរុបសម្រាប់ឆ្នាំ។

ឧបមាថាមូលនិធិនេះបានទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគចំនួន 20 នាក់ ដែលម្នាក់ៗបានចូលរួមចំណែកអប្បបរមាចំនួន $5,000,000 ។ ដូចនេះ ចំនួនទឹកប្រាក់ 100,000,000 ដុល្លារគឺស្ថិតនៅក្នុងការគ្រប់គ្រងមូលនិធិរបស់យើង។

លុយទាំងអស់នេះត្រូវបានដាក់នៅលើគណនីរបស់ធនាគារថែរក្សា ហើយបន្ថែមទៀតដោយការសម្រេចចិត្តរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិត្រូវបានវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន (ភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណ)។ មួយឆ្នាំក្រោយមក ប្រាក់ចំណេញរបស់មូលនិធិមានចំនួន $30,000,000 (ឬ 30% ក្នុងមួយឆ្នាំ)។

នៅក្រោមលក្ខខណ្ឌនៃកិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយវិនិយោគិន ចាប់តាំងពីទិន្នផលកម្រិត 10% ក្នុងមួយឆ្នាំត្រូវបានលើស អ្នកគ្រប់គ្រងទទួលបានប្រាក់រង្វាន់ 20% នៃប្រាក់ចំណូលសរុប។ លើសពីនេះ ក្រោមកិច្ចព្រមព្រៀងដូចគ្នា មូលនិធិគិតប្រាក់ 2% សម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ។

ដូច្នេះប្រាក់ចំណូលរបស់មូលនិធិនឹងបែងចែកដូចខាងក្រោមៈ

• មូលនិធិនឹងទទួលបាន 22% នៃ $30,000,000 (ប្រាក់រង្វាន់ 20% + កំរៃជើងសារ 2%) វានឹងមានចំនួន (30,000,000/100)x22=6,600,000;
• អតិថិជនមូលនិធិ (វិនិយោគិន) នឹងទទួលបានប្រាក់ចំណេញដែលនៅសល់ក្នុងចំនួន 30000000-6600000=23400000$ ។ ដោយសារក្នុងឧទាហរណ៍របស់យើង ប្រាក់បញ្ញើរបស់អតិថិជនទាំងអស់គឺស្មើគ្នា នោះប្រាក់ចំណេញដែលទទួលបានដោយពួកគេម្នាក់ៗនឹងមានចំណែកស្មើគ្នាក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់ 23400000/20=1170000 ដុល្លារសម្រាប់ម្នាក់ៗ។

អ្នកគ្រប់គ្រងរុស្ស៊ីបានក្លាយជាទំនួលខុសត្រូវកាន់តែច្រើននៅក្នុងអាកប្បកិរិយារបស់ពួកគេចំពោះហានិភ័យ។ ប្រសិនបើនៅក្នុងការវាយតម្លៃពីមុនគ្មានមូលនិធិណាមួយបានប្រែក្លាយជាប្រាក់ចំណេញទេនោះ ក្នុងឆ្នាំ 2013 កំណើនជាមធ្យមនៃប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងឧស្សាហកម្មគឺ 2.4% ។ ច្រើនជាងពាក់កណ្តាលនៃអ្នកចូលរួមវាយតម្លៃ - មូលនិធិ 18 - បានចូលទៅក្នុងបូក។

ក្នុងចំណោមមូលនិធិការពារហានិភ័យ "រុស្ស៊ី" ជោគជ័យបំផុតគឺ VR Global Offshore Fund ដែលរកបាន 32.32% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ មូលនិធិ Richard Deutz ក៏នាំមុខនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ Sortino ដែលជាសូចនាករនៃភាពប្រែប្រួល "អវិជ្ជមាន" ដែលស្មើនឹង 7.03 ដែលមិនគួរឱ្យជឿសម្រាប់ឧស្សាហកម្មរុស្ស៊ី។ ប៉ុន្តែសម្រាប់ការទទួលបានមកវិញកាន់តែច្រើន អ្នកវិនិយោគមូលនិធិ VR Global Offshore Fund ត្រូវបង់ប្រាក់ដោយការទប់ស្កាត់ប្រាក់៖ មូលនិធិមានការផាកពិន័យការចាកចេញដំបូងខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងការវាយតម្លៃ - 4.5% ។

មូលនិធិ Copperstone Alpha លំដាប់ទី 2 បានកើនឡើង 22.06% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែ តិចជាងម្ចាស់មេដាយសំរឹទ្ធ Diamond Age Atlas Fund (22.92%) ប៉ុន្តែមូលនិធិនេះបានទាញទៅមុខដោយសារសន្ទស្សន៍ Sortino ខ្ពស់ជាង (1.27 ធៀបនឹង 1.03)។

ក្នុងឆ្នាំ 2013 មូលនិធិថ្មីចំនួនពីរបានបង្ហាញខ្លួន - BCS Quant Fund និង Eganov Asset Management & Derivatives Strategies S.P. ក្នុងពេលជាមួយគ្នានោះ មូលនិធិចំនួនបួនបានចូលទៅក្នុងតារាងវាយតម្លៃដាច់ដោយឡែកមួយ ដែលជាទិន្នន័យដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយតិចជាងមួយឆ្នាំ ប៉ុន្តែច្រើនជាងរយៈពេលប្រាំបួនខែ។ ពួកគេទាំងអស់នៅតែស្ថិតក្នុងទឹកដីវិជ្ជមាន ខណៈដែលការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម Burnem ទទួលបាន 17.63% ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ Sortino ដ៏ល្អ (1.27) ។

ប្រព័ន្ធកម្រៃជើងសារ 2/20 ប្រពៃណីនៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះនៅតែមិនផ្លាស់ប្តូរ។ មានតែមូលនិធិការពារហានិភ័យប្រាំបួនប៉ុណ្ណោះដែលចេញពីនិន្នាការទូទៅដោយយក 10-15% នៃប្រាក់ចំណេញពីការវិនិយោគ។ ជាមួយនឹងថ្លៃគ្រប់គ្រង ស្ថានភាពមានភាពចម្រុះបន្តិច៖ ពី 2.25% សម្រាប់ Sturgeon Central Asia Bal ដល់ 0.75% សម្រាប់ Arbat Global FD - ប្រាក់ចំណូលថេរ។

នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2014 អ្នកលេងឧស្សាហកម្មភាគច្រើនមានអវិជ្ជមាន។ ការត្រឡប់មកវិញជាវិជ្ជមានបន្តបង្កើតមូលនិធិចំនួនប្រាំមួយដែលដឹកនាំដោយ Copperstone (28.41%) ។ កំណើនក៏ត្រូវបានបង្ហាញដោយ Arbat Global Funds (2.27%) - អាក្រក់បំផុតក្នុងឆ្នាំ 2013 ។

ទោះបីជាការពិតដែលថាមូលនិធិការពារហានិភ័យមានភាពរសើបចំពោះព័ត៌មានម៉ាក្រូក៏ដោយក៏ការជាប់ទាក់ទងជាមួយសន្ទស្សន៍ RTS នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់: ក្នុងឆ្នាំសូចនាករនេះនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិត 90% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះការជាប់ទាក់ទងជាមួយលទ្ធផលនៃឧស្សាហកម្មមូលនិធិការពារហានិភ័យលោកខាងលិចគឺត្រឹមតែ 40% ប៉ុណ្ណោះ។

វិធីសាស្រ្ត

នៅក្នុងការសិក្សា មូលនិធិការពារហានិភ័យរុស្ស៊ីសំដៅទៅលើមូលនិធិដែលមានអ្នកគ្រប់គ្រង ឬទីស្នាក់ការកណ្តាលនៅប្រទេសរុស្ស៊ី។ បញ្ជីនេះរួមមានក្រុមហ៊ុនដែលផ្តល់ទិន្នន័យប្រាក់ចំណូលសម្រាប់រយៈពេលប្រាំបួនខែ ឬច្រើនជាងនេះនៃឆ្នាំ 2013។ មូលនិធិដែលមានកំណត់ត្រាបទរយៈពេល 12 ខែបង្កើតបានជាចំណាត់ថ្នាក់សំខាន់។ មូលនិធិដែលមានលទ្ធផលតិចជាងមួយឆ្នាំត្រូវបានរាយក្នុងតារាងដាច់ដោយឡែកមួយ។

ប៉ារ៉ាម៉ែត្រពីរបានកំណត់ទីតាំងនៃមូលនិធិនៅក្នុងការវាយតម្លៃ: ប្រាក់ចំណេញផ្អែកលើលទ្ធផលនៃឆ្នាំ 2013 និងសន្ទស្សន៍ Sortino ដែលជាសូចនាករដែលគិតគូរពីភាពប្រែប្រួលនៃការត្រឡប់មកវិញ។ លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យទាំងពីរមានទម្ងន់ស្មើគ្នាក្នុងការគណនា។ ការវាយតម្លៃនៃមូលនិធិនីមួយៗគឺជាផលបូកនៃទម្ងន់មធ្យមដែលបានបញ្ជាក់។

ចំណាត់ថ្នាក់នៃមូលនិធិការពារហានិភ័យរុស្ស៊ី SPEAR'S RUSSIA

	ឈ្មោះ	ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង		សន្ទស្សន៍ Sortino	ប្រាក់ចំណេញសម្រាប់ត្រីមាសទី 1 (2014), %	ចំនួនទឹកប្រាក់នៃទ្រព្យសកម្មក្រោមការគ្រប់គ្រង, mln USD	កាលបរិច្ឆេទរាប់ AuM	កាលបរិច្ឆេទបើកមូលនិធិ	ថ្លៃ​សេវា​គ្រប់​គ្រង, %	ប្រាក់រង្វាន់ជោគជ័យ, %		អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ	Ticker នៅ Bloomberg
1	VR GLOBAL OFFSHORE FUND LTD	សេវាប្រឹក្សា VR	32,32	7,03	2,67	1634	28.02.2014	03.05.1999	1,5	20	0	Richard Andrew Deitz	VRDISTR KY Equity
2	មូលនិធិស្ពាន់អាល់ហ្វា	រាជធានី Copperstone	22,06	1,2695	28,41	12,2595	30.04.2013	06.02.2012	2	20	0	លោក David Amaryan	COPPSAL KY Equity
3	DIAMOND AGE ATLAS Fund LTD		22,92	1,0344	–16,63	250	27.05.2014	13.07.2012	2	20	0	Slava Rabinovich	DIAMATL KY Equity
4	AA+ មូលនិធិទូទៅ LTD		14,15	0,724735	1,54	7,46081	31.03.2014	01.12.2011	1	15	7	លោក Anton Zatolokin	AAPLUSG BH Equity
5	ដៃគូ HERCULIS ARIES-CHF	មូលនិធិ HERCULIS Partners Aries	9,59	0,3982	4,12	9,437542	31.03.2014	31.03.2011	1,8	20	3	Nikolay Karpenko, Jean-Paul Periat	HEARCHF LE Equity
6	មូលនិធិ THOTH LTD-B	Thoth Capital Management Ltd	9,61	0,3161	–3,67	2,6	28.02.2014	28.02.2009	1	10	12	លោក Sergey Panov	THOTHFD VI សមធម៌
7	UFG RUSSIA ALTERNATIVE LP	UFG Advisors Ltd	8,18	0,4986	–17,87	28,3	28.02.2014	31.10.2006	2	20	0	Florian Fenner	UFGRALT KY Equity
8	វិបុលភាពអាស៊ីកណ្តាល FD		7,82	0,3944	–4,35	14,37629	28.02.2014	30.04.2008	2	20	8	លោក Ivan Mazalov	CENASPR KY Equity
9	KAZIMIR មូលនិធិត្រឡប់មកវិញសរុប	Kazimir Partners Ltd	5,82	0,498264	–2,15	43,88124	31.12.2013	03.09.2012	1,5	15	0	លោក Mike Miroshnichenko	KTRFUND KY Equity
10	TROIKA RSSIA FD INC -BIANNUSD	TDAM Ltd/Cyprus	6,98	0,2852	–2,28	8,3	28.02.2014	03.05.2006	1	15	0	Evgeny Linchik	TRORUBM Equity
11	ARBAT GLOBAL FD ប្រាក់ចំណូលថេរ	Arbat Global Management Ltd	5,64	0,4548	–2,99	–	–	23.05.2011	0,75	15	0	លោក Oleg Panferov	ARBATFI KY Equity
12	TROIKA RSSIA FD INC - ខែ	TDAM Ltd/Cyprus	6,33	0,315	–2,77	8,3	28.02.2014	03.05.2006	2	20	0	Evgeny Linchik	TRORUFM KY Equity
13	ANNO DOMINI រីកលូតលាស់ & ឱកាស	Anno Domini Capital Management Ltd	6,23	0,271333	–0,66	64,87	31.03.2014	01.01.2008	1,75	20	0	វ្ល៉ាឌីមៀ វេឌីន	ANNOGOF KY Equity
14	UFG RUSSIA ALTERNATIVE LTD -A	UFG Advisors Ltd	4,92	0,2988	–17,17	28,3	28.02.2014	31.10.2006	2	20	0	Florian Fenner	UFGRUAL KY Equity
15	D&P ស្ថានភាពពិសេសពិភពលោកថ្មី។	ការគ្រប់គ្រងការវិនិយោគរបស់ D&P	5,51	0,2	–3,93	27,51531	31.01.2014	14.12.2009	1,3	20	0	លោក Stephen Dashevsky	RUSSSIT KY Equity
16	UFG RUSSIA SELECT FUND LP-A	UFG Advisors Ltd	4,01	0,2214	–16,57	124,3	28.02.2014	30.05.2003	2	20	5	Vadim Ogneshchikov	UFGRSEA KY Equity
17	UFG RUSSIA SELECT FUND LTD -A	UFG Advisors Ltd	1,57	0,09	–16,35	124,3	28.02.2014	29.11.2002	2	20	8	Florian Fenner	UFGRUSS KY Equity
18	EGANOV ASST MGNT & DER STRAT	Emerging Asset Management Ltd	1,02	0,06556	–10,39	1,49	31.03.2014	01.02.2013	2	20	0	លោក Denis Eganov	EAMDSSP KY Equity
19	DIAMOND AGE RUSSIA Fund LTD	Diamond Age Capital Advisors Ltd	–1,12	0,041	–35,16	8,407352	28.03.2014	18.02.2005	2	20	3,23	Slava Rabinovich	ភាគហ៊ុន DIAMRUS KY
20	WERMUTH QUANT GLBL STRAT IC	Wermuth Asset Management GmbH	–0,81	–0,02461	–5,72	1,491334	31.10.2013	30.09.2007	2	20	0	–	WERQGSI JY Equity
21	មូលនិធិ Mars EM MKTS OPPS IC-A	MARS Capital S.A.	–0,75	–0,05928	–4,47	61,95	31.03.2014	04.04.2013	2	20	0	ហ៊ីម ហាំមូដ	MARSEMA JY Equity
22	មូលនិធិរងនៃដំណើរស្វែងរកភាពរុងរឿង -A	ការគ្រប់គ្រងរាជធានីវិបុលភាព / កោះកៃម៉ាន	–1,91	–0,02189	–12,12	504,3021	31.03.2014	31.12.1999	2	20	20	អាឡិចសាន់ឌឺ ប្រេនីស	PRQSUBF KY Equity
23	ARBAT GLOBAL-NEW KREMLIN-B	Arbat Global Management Ltd	–1,87	–0,0616	9,02	44,83205	28.02.2014	03.11.2011	1,25	15	0	–	ARBNKLB KY Equity
24	មូលនិធិ BCS QUANT - ថ្នាក់ A	សេវាឈ្មួញកណ្តាល OOO	–1,95	–0,2673	–2,1	1,835021	02.12.2013	22.01.2013	2	20	0	–	BCSATQF KY Equity
25	STURGEON CENTRAL ASIA BAL FD	Sturgeon Capital Ltd	–3,59	–0,1395	–5,17	42,62654	31.10.2012	31.05.2007	2,25	10	0	–	ក្រុមហ៊ុន KAZACOM BH Equity
26	មូលនិធិ QUORUM Limited -A	Quorum Asset Management Ltd	–4,92	–0,2189	–13,92	87	28.02.2014	17.06.1998	2	20	5	លោក Bobby Mescheurer	QUORUMF KY Equity
27	DA VINCI CIS ឱកាស	ការគ្រប់គ្រងការវិនិយោគ DV	–6,19	–0,1381	–11	22,7	28.02.2014	13.03.2009	2	20	0	ឌីមីទ្រី ម៉ាលីឃីន	DAVCIOP KY Equity
28	មូលនិធិ ELBRUS LTD -A	EC Elbrus Capital Investments Ltd	–6,41	–0,24276	–9,32	18,04619	21.04.2014	02.05.2006	1,75	10	0	លោក Anton Khmelnitsky	ELBRUFU KY Equity
29	ALGOTURE BROAD PORTFOLIO-A	ក្រុមហ៊ុន Algoture Investment Co Ltd	–8,22	–0,2023	–	–	–	01.12.2010	4	20	0	–	ALGBROA VI Equity
30	RUSSIA DUAL Return LTD	Dual Return Asset Management Ltd	–8,35	–0,1989	–7,3	1,52	28.02.2014	25.12.2006	2	20	0	Anvar Gilazitdinov	RUSSDRT VI សមធម៌
31	WERMUTH LEV QUANT EST EUR IC	Wermuth Asset Management GmbH/ Moscow	–9,74	–0,2182	–1,13	0,2474989	31.03.2014	31.08.2005	2	20	0	លោក Sergey Ilchenko	WERLQEE JY Equity
32	មូលនិធិកំណើននៃ REGENCY	Regency Asset Management Ltd/Bahamas	–8,95	–0,37522	–14,61	267,7929	07.03.2014	01.09.2004	1	15	0	Jeffrey Hooper, Fred Reinertz	REGEMGR BH សមធម៌
33	មូលនិធិសកល ARBAT - MIN RES	Arbat Global Management Ltd	–30,63	–0,7068	9,61	–	–	01.09.2010	1,25	20	0	អាឡិចសាន់ឌឺអ័រឡូវ	ARBATGR KY Equity

មូលនិធិ 9 ខែ

	ការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ BurNem SPC	UFS SPC-PETER THE GREAT SP	SPECTrum absoLUTE ត្រឡប់-A	MOCT Fund LTD
ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង	Prescone Ltd	UFS Finance Investment Co LLC	Spectrum Asset Management Ltd	Thesaurus Fund Management Ltd
ប្រាក់ចំណេញសម្រាប់រយៈពេល 12 ខែ (2013), %	17,63	4,85	1,37	0,19
សន្ទស្សន៍ Sortino	1,2708	2,75	0,0787	0,026
ប្រាក់ចំណេញចាប់ពីដើមឆ្នាំ (2014), %	–12,65	–	–11,2	–
AuM, លានដុល្លារ	–	–	45.23482 (គិតត្រឹមថ្ងៃទី 02/28/2014)	–
កាលបរិច្ឆេទបើកមូលនិធិ	31.03.2013	01.06.2011	12.02.2013	01.04.2003
អាយុមូលនិធិ, ឆ្នាំ។	1,02	2,85	1,15	11,03
ពិន័យសម្រាប់ការចាកចេញពីមូលនិធិមុន, %	0	2	2,5	0
ថ្លៃ​សេវា​គ្រប់​គ្រង, %	0,5	2,5	1	2
ប្រាក់រង្វាន់ជោគជ័យ, %	20	30	15	25
អត្រាត្រឡប់មកវិញអប្បបរមា, %	0	7	4,5	0
អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ	–	Elena Zheleznova	Andrey Kilin	–
Ticker នៅ Bloomberg	BURAMSU KY Equity	UFSPTGR KY Equity	SPABREA KY Equity	MOCTFND KY Equity

Maxim Baitashev គឺជាពាណិជ្ជករជាន់ខ្ពស់នៅ Copperstone Capital ។

មូលនិធិ Copperstone Alpha

ប្រាប់យើងអំពីយុទ្ធសាស្រ្ត Copperstone Alpha Fund ។ តើ​វា​គឺជា​អ្វី?

យុទ្ធសាស្ត្ររបស់មូលនិធិមានពីរផ្នែក៖ រយៈពេលវែង និងរយៈពេលខ្លី។ ទីមួយគឺជាវិធីសាស្រ្តផ្អែកលើតម្លៃចំពោះការវិនិយោគ ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃក្រោមមូលដ្ឋាន ឬមានសក្តានុពលរីកចម្រើនខ្លាំងនាពេលអនាគត។ យុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី - ការប៉ាន់ស្មាន - គឺផ្អែកលើចលនាទីផ្សារដែលរំជើបរំជួល ដែលអាចបណ្តាលមកពីផ្ទៃខាងក្រោយព័ត៌មាន ឬកត្តាបច្ចេកទេស។

វាជាឆ្នាំដ៏លំបាកសម្រាប់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ តើអ្វីជាយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកសម្រាប់ពួកគេ? តើអ្នកត្រូវកែវាដោយរបៀបណា?

ឆ្នាំ​នេះ​ពិត​ជា​មាន​ការ​លំបាក ប៉ុន្តែ​យើង​មិន​បាន​រំពឹង​ទុក​អ្វី​ផ្សេង​ទៀត​ទេ។ ដោយសារកម្មវិធីជំរុញដែលកំពុងបន្តនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបល្អ វិនិយោគិនបានប្តូរទៅក្រុមហ៊ុននៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍។ នេះបណ្តាលឱ្យមានលំហូរចេញនៃដើមទុនយ៉ាងច្រើនពីប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ ហើយក៏បានកាត់បន្ថយភាពប្រែប្រួលនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុផងដែរ (តម្លៃជាមធ្យមនៃសន្ទស្សន៍ការប្រែប្រួល VIX គឺ 14 ពិន្ទុធៀបនឹងមធ្យមភាគ 26 ក្នុងឆ្នាំ 2008-2012)។

ដំបូងឡើយ យើងធ្វើការភ្នាល់រយៈពេលវែងលើក្រុមហ៊ុនរុស្ស៊ីជាក់លាក់ ហើយមិនមែននៅលើទីផ្សារទាំងមូលនោះទេ ដែលវាក្លាយជាយុទ្ធសាស្ត្រឈ្នះៗ។ ក្នុងកំឡុងឆ្នាំ សន្ទស្សន៍ RTS បានធ្លាក់ចុះ ហើយក្រុមហ៊ុនរបស់យើងបានកើនឡើងច្រើនជាងសន្ទស្សន៍របស់អាមេរិក។

តើវិស័យណាខ្លះបានចំណេញ?

ទីផ្សារភាគហ៊ុនរុស្ស៊ីនៅតែមានការប្រែប្រួលពេញមួយឆ្នាំ 2013 ដែលធ្វើឱ្យវាអាចរកប្រាក់បានដោយការជួញដូរទាំងសន្ទស្សន៍អនាគត និងមូលបត្របុគ្គលនៅចន្លោះពេលដ៏ខ្លី។ ទន្ទឹមនឹងនេះ យើងរក្សាការវិនិយោគរយៈពេលវែងក្នុងវិស័យលក់រាយអាហារ និងផ្នែកព័ត៌មានវិទ្យា។

នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2014 មូលនិធិរបស់អ្នកគឺជាអ្នកនាំមុខគេទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញ។ តើអ្នកបានភ្នាល់លើអ្វី?
ដំណើរការរបស់មូលនិធិសម្រាប់ត្រីមាសទី 1 គឺជាលទ្ធផលនៃរយៈពេលវែងរបស់យើង ហើយដូចដែលវាបានប្រែក្លាយ ការស្រាវជ្រាវដែលទទួលបានជោគជ័យក្នុងការអភិវឌ្ឍវិស័យថ្មីៗនៅក្នុងទីផ្សារបរទេស។ ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនអ៊ឺរ៉ុបមួយចំនួនបានធ្វើការ ហើយឯកសាររបស់អ៊ីតាលីបានប្រែក្លាយទៅជាការវិនិយោគដ៏ជោគជ័យបំផុត។ ក្នុង​ចំណោម​វិស័យ​ដែល​យើង​កំពុង​ស្រាវ​ជ្រាវ​យ៉ាង​សកម្ម ក្រុមហ៊ុន​បច្ចេកវិទ្យា​ខ្ពស់ ឱសថ និង​ជីវបច្ចេកវិទ្យា​មួយ​ចំនួន​បាន​បង្ហាញ​ថាម​ពល​ល្អ។

ការជួញដូររយៈពេលខ្លីនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ការប្រែប្រួល VIX និងអនាគតនៅលើសន្ទស្សន៍ RTS ក៏បានរួមចំណែកដល់លទ្ធផលវិជ្ជមានផងដែរ។

តើអ្នកមានអារម្មណ៍ថាមានការភ័យខ្លាចកាន់តែខ្លាំងឡើងរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដែរឬទេ?

យើងឃើញនៅលើឧទាហរណ៍នៃក្រុមហ៊ុនរុស្ស៊ីដែលបរិមាណជួញដូរមិនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងហើយក្នុងករណីខ្លះសូម្បីតែកើនឡើងនៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។ ភាគហ៊ុនរុស្ស៊ីនៅតែស្ថិតក្នុងចំណោមទីផ្សារថោកបំផុតមិនត្រឹមតែក្នុងចំណោមទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងក្នុងចំណោមទីផ្សារព្រំដែនផងដែរ។
ហានិភ័យដូចជាឧទាហរណ៍ការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចចិននៅតែមាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលស្ថានការណ៍នយោបាយនៅអ៊ុយក្រែនមានស្ថិរភាព អ្នកវិនិយោគបរទេសអាចពិចារណាឡើងវិញនូវទស្សនៈរបស់ពួកគេចំពោះរុស្ស៊ី។

នៅក្នុងគំនិតរបស់អ្នក តើអត្ថប្រយោជន៍នៃមូលនិធិ Copperstone Alpha លើដៃគូប្រកួតប្រជែងរបស់ខ្លួននៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌនៃយុទ្ធសាស្រ្តដែលបានជ្រើសរើសនោះគឺជាអ្វី?

យើងមានឱកាសទូលំទូលាយសម្រាប់ការវិនិយោគមិនត្រឹមតែនៅក្នុងទីផ្សាររុស្ស៊ីប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មាននៅក្នុងទីផ្សារអាមេរិក អឺរ៉ុប និងអាស៊ីផងដែរ។ លើសពីនេះ យើងតែងតែអាចរក្សាកម្រិតដែលចង់បាននៃការចូលរួមនៅក្នុងឯកសាររបស់ក្រុមហ៊ុន/វិស័យនីមួយៗ។ ប្រសិនបើយើងឃើញឱកាសល្អ យើងដឹកនាំមូលនិធិដោយឥតគិតថ្លៃនៅទីនោះ។ ហើយផ្ទុយទៅវិញ យើងរក្សាផ្នែកសំខាន់នៃមូលនិធិនៅក្នុងឧបករណ៍រូបិយវត្ថុ ប្រសិនបើមិនមានឱកាសបែបនេះ។

Slava Rabinovich គឺជា CEO និង CIO នៃ Diamond Age Capital Advisors ។

Diamond Age Atlas Fund Ltd

មូលនិធិការពារហានិភ័យរបស់រុស្ស៊ីក្នុងឆ្នាំ 2013 បានបង្ហាញលទ្ធផលល្អ។ តើអ្នកវាយតម្លៃឧស្សាហកម្មនេះដោយរបៀបណា ហើយតើអ្វីទៅជាការរំពឹងទុករបស់វា?

ប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយនៃទីផ្សារពិភពលោកដែលកំពុងកើនឡើង ទីផ្សារភាគហ៊ុនរុស្ស៊ីបានធ្លាក់ចុះ 5% ក្នុងឆ្នាំ 2013។ ក្នុង​បរិបទ​នេះ ការ​មិន​ខាតបង់​ប្រាក់​គឺ​ជា​ជោគជ័យ​មួយ​ហើយ។ យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ វិស័យ​វិនិយោគ​ដែល​មាន​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ខ្លះ​នៅ​តែ​មាន​ការ​ចាប់​អារម្មណ៍​សម្រាប់​ការ​រក​ប្រាក់​ចំណេញ​ទាំង​ការ​កើន​ឡើង​និង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​តម្លៃ​ភាគហ៊ុន​មួយ​ចំនួន។

ជាទូទៅការរំពឹងទុកសម្រាប់មូលនិធិការពារហានិភ័យរបស់រុស្ស៊ីគឺមិនច្បាស់លាស់ទាំងស្រុង។ ខណៈពេលដែលទ្រព្យសកម្មក្រោមការគ្រប់គ្រងនៃឧស្សាហកម្មពិភពលោកមានលើសពី $2 លានលានដុល្លារ ចំនួនមូលនិធិនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី និង AuMs របស់ពួកគេកំពុងធ្លាក់ចុះ។ វិនិយោគិនបរទេសកំពុងបោះឆ្នោតដោយជើងរបស់ពួកគេ ហើយគេចពីហានិភ័យរបស់រុស្ស៊ី។

ប្រាប់យើងអំពីយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នក។ តើអ្នកវិនិយោគលើទ្រព្យសម្បត្តិអ្វីខ្លះ ហើយតើអ្វីជាលក្ខណៈជាក់លាក់នៃការគ្រប់គ្រងរបស់អ្នក?

មូលនិធិនេះវិនិយោគជាចម្បងនៅក្នុងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលរបស់ប្រទេសរុស្ស៊ី និងបណ្តាប្រទេស CIS ក៏ដូចជាប្រទេសផ្សេងទៀតផងដែរ - នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដែលមានវត្តមានយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងតំបន់ទាំងនេះ។ Diamond Age Atlas Fund កាន់តែប្រថុយប្រថាន ដោយគ្មានកម្រិតខ្ពស់នៃការធ្វើពិពិធកម្ម។ អាស្រ័យលើស្ថានភាព មូលនិធិអាចនឹងមិនកាន់មុខតំណែងណាមួយនៅក្នុងផលប័ត្រទេ មានតែសាច់ប្រាក់ប៉ុណ្ណោះ។

តើ​កំហុស​ធំ​មួយ​ណា​ដែល​អ្នក​បាន​ជៀស​វាង ហើយ​តើ​អ្នក​ចាត់​ទុក​អ្វី​ដែល​អ្នក​ចាត់​ទុក​ថា​ជោគជ័យ​ក្នុង​ការ​វិនិយោគ​របស់​អ្នក?

យើងបានគ្រប់គ្រង ទោះបីជាមានវិបត្តិស៊ីបក៏ដោយ ដើម្បីជ្រើសរើសឧបករណ៍ និងមុខតំណែងទាំងនោះដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់បែបនេះ។ ការសង្កត់ធ្ងន់ជាច្រើននៅក្នុងមូលនិធិត្រូវបានដាក់លើឧស្សាហកម្មទូរគមនាគមន៍ ទោះបីជានេះគឺមានលក្ខណៈអភិរក្សនិយមចំពោះអ្នកចេញដែលបានជ្រើសរើស (មុខតំណែងទាំងអស់គឺរាវណាស់)។

កំហុសខ្លះមិនបាត់ទៅណាទេ។ ពួកគេភាគច្រើនបារម្ភពីការបាត់បង់ប្រាក់ចំណេញ។ មានចន្លោះប្រហោងដែលមានតម្លៃថ្លៃមួយ ដែលធ្វើឲ្យមូលនិធិមានផលចំណេញ 5% ក្នុងឆ្នាំ 2013។

តើតាមទស្សនៈរបស់អ្នកមានការលំបាកជាក់លាក់ក្នុងការធ្វើការនៅលើទីផ្សាររុស្ស៊ីទេ?

បាទ និងធំ។ ពួកវាជាចម្បងទាក់ទងនឹងបញ្ហាបី។ ទីមួយក្រុមហ៊ុនជាច្រើននៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីមិនធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងតម្លៃសមរម្យទេ។ ការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេអាស្រ័យលើការយល់ឃើញរបស់អ្នកចូលរួមទីផ្សារចំពោះអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុន អស្ថិរភាពនយោបាយ និងសេដ្ឋកិច្ច។
ទីពីរក្នុងរយៈពេល 10-12 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ បណ្តែតសេរី និងទំហំពាណិជ្ជកម្មបានធ្លាក់ចុះជាលំដាប់។ នេះ​ជា​ការ​ពិត​ណាស់​គឺ​អាក្រក់​ណាស់​សម្រាប់​ទីផ្សារ សេដ្ឋកិច្ច និង​ភាព​រីកចម្រើន​របស់​ប្រទេស។

ទីបី អសមត្ថភាពនៃរចនាសម្ព័ន្ធនៃវិស័យហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីដើម្បីគាំទ្រដល់ការបង្កើត ការអភិវឌ្ឍន៍ និងដំណើរការធម្មតានៃមូលនិធិការពារហានិភ័យក្នុងបរិមាណ និងន័យដែលអាចធ្វើទៅបាននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស ឬស្វីស។ បើគ្មានទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដែលដំណើរការធម្មតា និងអ្នកចូលរួមទេនោះ ក៏គ្មាន "ក្រណាត់" នៃសេដ្ឋកិច្ចខ្លួនឯងដែរ។ ហើយការត្រឡប់មកវិញនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនរុស្ស៊ីនិយាយដោយខ្លួនឯង: ចាប់តាំងពីខែឧសភាឆ្នាំ 2008 សន្ទស្សន៍ RTS បានបាត់បង់ច្រើនជាង 50% ដែលមានន័យថាការត្រឡប់មកវិញនៃដក 50% ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំ។

នៅដើមឆ្នាំ 2014 មូលនិធិរបស់អ្នកបានអវិជ្ជមាន។ តើអ្នកគ្រោងបញ្ចប់ឆ្នាំនេះដោយរបៀបណា? តើអ្នកនឹងភ្នាល់អ្វីនៅក្នុងយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នក?

គ្មាននរណាម្នាក់អាចទស្សន៍ទាយបានអំពីការបញ្ចូលឧបទ្វីបគ្រីមេ ការដាក់ទណ្ឌកម្មប្រឆាំងនឹងរុស្ស៊ី ការដួលរលំនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ការលុបចោល IPO ទាំងអស់ ការលុបចោលការចេញមូលបត្របំណុល រួមទាំងរដ្ឋាភិបាលផងដែរ។ នេះគឺជាវិបត្តិនៃសមាមាត្រតារាសាស្ត្រប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយនៃសក្ដានុពលដ៏ល្អនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងផលចំណេញនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក។

ពាក់ព័ន្ធនឹងព្រឹត្តិការណ៍នៅអ៊ុយក្រែន យើងបានបន្ថែមឧបករណ៍មួយចំនួន។ ជាឧទាហរណ៍ ពួកគេបានប្រើប្រាស់យ៉ាងសកម្មដាក់ឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុដើម្បីការពារផ្នែកសំខាន់នៃផលប័ត្រ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយយុទ្ធសាស្រ្តនៃមូលនិធិគឺថាមុខតំណែងនីមួយៗត្រូវបានរក្សារយៈពេលយូរហើយយើងមិនយកចិត្តទុកដាក់ច្រើនចំពោះការប្រែប្រួលតម្លៃប្រចាំថ្ងៃនិងសូម្បីតែប្រចាំសប្តាហ៍។ លុះត្រាតែពួកគេបណ្តាលមកពីកំហុសក្នុងការវិនិយោគរបស់យើង។

មូលនិធិការពារ - តើវាជាអ្វីនៅក្នុងពាក្យសាមញ្ញ? មូលនិធិវិនិយោគឯកជនដែល៖

1. គ្រប់គ្រង អ្នកជំនាញសម្រាប់ផលប្រយោជន៍វិនិយោគិន។
2. មានសុពលភាពសម្រាប់ ឈ្លានពានយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគ។
3. មិនមានកំណត់ទេ។ក្នុងការជ្រើសរើសវិធីសាស្រ្តវិនិយោគ ប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ការពារហានិភ័យ (និស្សន្ទវត្ថុ) និងបន្សំរបស់វា។
4. គោលបំណង៖ ផ្តោតលើការកាត់បន្ថយហានិភ័យនៅកម្រិតនៃការត្រឡប់មកវិញយ៉ាងតឹងរ៉ឹងដោយអ្នកវិនិយោគ ឬបង្កើនប្រាក់ចំណេញអតិបរមានៅកម្រិតហានិភ័យដែលបានផ្តល់ឱ្យ។

គោលការណ៍សំខាន់ៗ៖

1. គោលការណ៍ការពារផលប្រយោជន៍អ្នកវិនិយោគ។
2. គោលការណ៍នៃការចូលរួមសមធម៌ ឬការគ្រប់គ្រងការជឿទុកចិត្ត។ ក្រោយមកទៀតមានន័យថា តាមរយៈការបណ្តាក់ទុនក្នុងមូលនិធិការពារហានិភ័យ អ្នកផ្ទេរប្រាក់របស់អ្នកទៅឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ ហើយក្លាយជាអ្នកទទួលផល (អ្នកទទួលផល)។
3. គោលការណ៍នៃការគ្រប់គ្រងដោយសេរី និងគ្មានដែនកំណត់។ ផ្អែកលើបទប្បញ្ញត្តិ និងការត្រួតពិនិត្យរបស់រដ្ឋាភិបាលតិចតួចបំផុត។ ជាឧទាហរណ៍ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក សូម្បីតែគណៈកម្មការមូលបត្រ ក៏មិនជ្រៀតជ្រែកក្នុងការងាររបស់អង្គការដែរ។ ម៉្យាងវិញទៀត គោលការណ៍ធានានូវកម្រិតអតិបរមានៃសេរីភាព។ ហើយម្យ៉ាងវិញទៀត វិនិយោគិនត្រូវតែអាចការពារផលប្រយោជន៍របស់គាត់ដោយឯករាជ្យ (ឧទាហរណ៍ នៅក្នុងករណីនៃឧបាយកលរបស់ពាណិជ្ជករ)។

ជាលទ្ធផល មូលនិធិការពារហានិភ័យមានលក្ខណៈពិសេសដូចខាងក្រោមៈ

• ភាពបត់បែនកាន់តែច្រើន និងសមត្ថភាពក្នុងការអនុវត្តតាមយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគណាមួយ រួមទាំងការឈ្លានពាន។
• ជម្រើសដ៏ធំនៃទ្រព្យសកម្មវិនិយោគដែលអាចរកប្រាក់ចំណេញបានជាមួយនឹងលទ្ធភាពមានកំណត់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគផ្សេងទៀត៖ មូលបត្រនៃអ្នកចេញបរទេស លោហធាតុដ៏មានតម្លៃ និស្សន្ទវត្ថុនៃការផ្លាស់ប្តូរ (អនាគត ជម្រើស);
• អានុភាពគ្មានដែនកំណត់;
• លទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់បច្ចេកវិទ្យាហិរញ្ញវត្ថុទំនើបបំផុត (fintech, blockchain);
• សិទ្ធិចូលរួមមានកំណត់ និងតម្រូវការដ៏តឹងរឹងសម្រាប់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ - មូលនិធិត្រូវបានបម្រុងទុកសម្រាប់តែអ្នកវិនិយោគអាជីពប៉ុណ្ណោះ។

សំខាន់!នៅក្នុងការអនុវត្តអន្តរជាតិ វិនិយោគិនបែបនេះត្រូវតែមានស្ថានភាព "មានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ មានការទទួលស្គាល់" និងមានដើមទុនច្រើន។ ឧទាហរណ៍ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ការវិនិយោគអប្បបរមាសម្រាប់អ្នកវិនិយោគឯកជនម្នាក់ៗគឺ 5 លានដុល្លារ សម្រាប់វិនិយោគិនសាជីវកម្ម - 25 លានដុល្លារ។ រចនាសម្ព័ន្ធ Offshore គឺសាមញ្ញជាង - កម្រិតចូលគឺចាប់ពី 100,000 ដុល្លារ។

វិនិយោគិនបុគ្គលដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់នៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីត្រូវតែបំពេញតាមលក្ខខណ្ឌមួយក្នុងចំណោមលក្ខខណ្ឌដូចខាងក្រោមៈ

• កាន់កាប់សាច់ប្រាក់ សមមូលសាច់ប្រាក់ មូលបត្រ និងនិស្សន្ទវត្ថុក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់ RUB 6 លានឬច្រើនជាងនេះ;
• មានបទពិសោធន៍បីឆ្នាំនៅក្នុងអង្គការដែលធ្វើប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រ។
• កាលពីឆ្នាំមុនបានធ្វើប្រតិបត្តិការសម្រាប់ 6 លានរូប្លែដោយធ្វើប្រតិបត្តិការយ៉ាងហោចណាស់ 10 ប្រចាំត្រីមាស។
• មានការអប់រំខ្ពស់ក្នុងវិស័យសកម្មភាពនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រ។

ដើម្បីសម្រេចចិត្តជាចុងក្រោយអំពីភាពជាក់លាក់នៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ ចូរយើងពិចារណាពីភាពខុសគ្នារបស់ពួកគេពីមូលនិធិទៅវិញទៅមកបុរាណ។

លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យ	មូលនិធិការពារ
ការគ្រប់គ្រងរដ្ឋ	ច្បាប់ស្ថាប័នរឹង។ សកម្មភាពត្រូវបានគ្រប់គ្រងមិនល្អ	ការគ្រប់គ្រង និងបទប្បញ្ញត្តិយ៉ាងតឹងរឹងនៃសកម្មភាព
កម្រិតចូល	ពី 100 ពាន់ដុល្លារ	ពី 1 ពាន់រូប្លិ៍។
តម្រូវការសម្រាប់វិនិយោគិន	មានគុណវុឌ្ឍិ / ទទួលស្គាល់
ទ្រព្យសម្បត្តិវិនិយោគ	មូលបត្រណាមួយ។ ទ្រព្យសម្បត្តិ ត្បូង និងលោហធាតុដ៏មានតម្លៃ និស្សន្ទវត្ថុ៖ ទៅមុខ អនាគត ជម្រើស	មូលបត្រត្រូវបានជួញដូរនៅលើទីផ្សារជាតិ ទ្រព្យសម្បត្តិ
យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ	មុខតំណែងវែងនិងខ្លី	មុខតំណែងវែង
ប្រាក់បំណាច់មូលនិធិ / ការចំណាយរបស់អ្នកវិនិយោគ	កម្រៃជើងសារពីតម្លៃនៃភាគហ៊ុន (1-2%) បូកនឹងភាគរយនៃប្រាក់ចំណេញ (20-25%)	ភាគរយនៃតម្លៃភាគហ៊ុន (2-5%)
ផ្លូវចេញ	ឯកតាមិនត្រូវបានជួញដូរនៅលើទីផ្សារទេ ហើយអាចផ្ទេរទៅឱ្យភាគីទីបីបានលុះត្រាតែមានការជូនដំណឹងទៅក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង (ជាក្បួននៅក្នុងមូលនិធិ)។	ភាគហ៊ុនត្រូវបានជួញដូរនៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ។

សំខាន់!ប្រជាប្រិយភាពនៃវិធីសាស្រ្តនៃការវិនិយោគនៅបរទេសនេះគឺដោយសារតែការពិតដូចខាងក្រោម: ប្រសិនបើយុទ្ធសាស្ត្រមានសមត្ថកិច្ចត្រូវបានអនុវត្ត មូលនិធិការពារហានិភ័យនឹងនាំមកនូវប្រាក់ចំណេញដល់អ្នកវិនិយោគមិនត្រឹមតែនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានការធ្លាក់ចុះផងដែរ។

មូលនិធិសន្តិភាព

មូលនិធិការពារហានិភ័យដំបូងគេ - A.W. Jones & Co. ឆ្នាំនៃការចុះឈ្មោះ: 1949. ស្ថាបនិក: Alfred Jones ។

គាត់បានអនុវត្តការវិនិយោគរយៈពេលវែងនៅក្នុងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលសន្យាជាមួយនឹងការបើកស្របគ្នានៃមុខតំណែងខ្លីៗសម្រាប់ការលក់មូលបត្រដែលមិនមានការរំពឹងទុក។ សម្រាប់រយៈពេល 10 ឆ្នាំ តម្លៃនៃការវិនិយោគបានកើនឡើង 7 ដង ដែលលើសពីប្រាក់ចំណេញរបស់មូលនិធិទៅវិញទៅមកតាមបែបប្រពៃណី។ បទពិសោធន៍នេះត្រូវបានគេទទួលស្គាល់ថាទទួលបានជោគជ័យ ហើយនៅឆ្នាំ 1968 មានអង្គការចំនួន 140 ដែលបានចុះឈ្មោះរួចហើយនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។

ការរីកដុះដាលនៃភាគហ៊ុនសកលបានកើតឡើងនៅពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 នៅពេលដែលប្រភេទមូលនិធិយុទ្ធសាស្រ្តថ្មីបានបង្កើតឡើង ដោយបង្កើតផលប័ត្ររបស់ពួកគេដោយផ្អែកលើឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវបំផុតសម្រាប់ការទស្សន៍ទាយនិន្នាការសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយ។

ការពិតគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍:ភាពល្បីល្បាញបំផុតសម្រាប់សាធារណជនទូទៅគឺមូលនិធិ Quantum របស់ George Soros ដែលបានកើនឡើងលើការវាយតំលៃប្រាក់ផោនបន្ទាប់ពី "Black Wednesday" ឆ្នាំ 1992 ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញចំនួន 1 ពាន់លានដុល្លារ។

សព្វថ្ងៃនេះ មូលនិធិការពារហានិភ័យជាង 12,000 ដែលមានទ្រព្យសកម្មជាង 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅលើពិភពលោក។ ភាគច្រើននៃពួកគេត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស (ឡុងដ៍) សហរដ្ឋអាមេរិក និងតំបន់ឈូងសមុទ្រ។ ខាង​ក្រោម​នេះ​គឺ​ជា​បញ្ជី​ក្រុមហ៊ុន​គ្រប់​គ្រង​ធំ​ជាង​គេ។

ផលប័ត្រធំគឺជាការធានាដែលទាក់ទងនៃភាពអាចជឿជាក់បាន និងភាពបត់បែនកាន់តែច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយទំហំនៃទ្រព្យសម្បត្តិនិងប្រាក់ចំណេញជាក្បួនមិនមានទំនាក់ទំនងគ្នាទៅវិញទៅមកទេ។ នេះត្រូវបានបញ្ជាក់ដោយការពិតដែលថារចនាសម្ព័ន្ធវ័យក្មេងដែលមានផលប័ត្រតូចមួយជារឿយៗនាំមុខក្នុងការវាយតម្លៃប្រាក់ចំណេញ។ លក្ខណៈសំខាន់នៃមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺការពិតដែលថាការត្រឡប់មកវិញរបស់ពួកគេមានភាពប្រែប្រួល។ ដូច្នេះហើយ មេដឹកនាំឆ្នាំ 2015 ដោយលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនេះបានបាត់បង់តំណែងរបស់ពួកគេនៅថ្ងៃនេះ។ ប្រាក់ចំណេញនៃមូលនិធិដ៏ល្អបំផុតនៃភពផែនដីក្នុងឆ្នាំ 2016 ត្រូវបានវិភាគ នៅក្នុងអត្ថបទនេះ។

ប្រភេទ

ចំណាត់ថ្នាក់របស់ IMF បែងចែករចនាសម្ព័ន្ធបីប្រភេទ៖

1. មូលនិធិតម្លៃដែលទាក់ទង- ប្រតិបត្តិការនៅក្នុងផ្នែកទីផ្សារជាក់លាក់មួយ ដោយប្រើយុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យបុរាណ ដោយពឹងផ្អែកលើតម្លៃទ្វេនៃតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាននៅក្នុងកន្លែង និងទីផ្សារអនាគត។
2. មូលនិធិម៉ាក្រូ- ចូលចិត្តវិនិយោគលើទ្រព្យសម្បត្តិនៃប្រទេសជាក់លាក់មួយ ដោយផ្អែកលើការព្យាករណ៍នៃការអភិវឌ្ឍន៍នយោបាយ និងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួនជាទូទៅ។
3. មូលនិធិសកល- លេងនៅក្នុងទីផ្សារនៃប្រទេសទាំងអស់ដោយផ្អែកលើភាពទាក់ទាញនៃការវិនិយោគនៃមូលបត្ររបស់អ្នកចេញជាក់លាក់។

នីតិវិធីប្រតិបត្តិការ

តើមូលនិធិការពារហានិភ័យដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច? រចនាសម្ព័ន្ធធម្មតានៃបរិស្ថានរបស់គាត់មានដូចខាងក្រោម។

វិនិយោគិន- ប្រភពនៃមូលនិធិ។

ក្រុមប្រឹក្សាភិបាល- ទំនាក់ទំនងរវាងវិនិយោគិន និងអ្នកគ្រប់គ្រង។ ត្រួតពិនិត្យសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង និងក្រុមហ៊ុនដែលផ្តល់សេវាកម្ម ដោះស្រាយវិវាទ កំណត់គោលការណ៍បុគ្គលិក។

ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង (ចក្រភពអង់គ្លេស)- ទាក់ទាញវិនិយោគិន កំណត់យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ ផ្តល់ការគ្រប់គ្រងទូទៅ។ UC រួមមានៈ

• ដៃគូគ្រប់គ្រង;
• អ្នកវិភាគ - គុណភាពនៃគំរូព្យាករណ៍សម្រាប់ការអភិវឌ្ឍនៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនិងនយោបាយអាស្រ័យលើពួកគេ;
• ពាណិជ្ជករគឺជា "ស្នូល" នៃមូលនិធិ ប្រាក់ចំណេញរបស់អ្នកវិនិយោគអាស្រ័យលើកម្រិតនៃមនុស្សទាំងនេះ។

អ្នកគ្រប់គ្រង- ធ្វើការវាយតម្លៃឯករាជ្យលើតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (កាត់បន្ថយហានិភ័យ) ក្នុងករណីខ្លះរៀបចំគណនេយ្យ និងរបាយការណ៍ខាងក្រៅសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ បង់វិក្កយបត្រ ដោះស្រាយបញ្ហានៃការចែកចាយប្រាក់ចំណេញ ការជាវ និងការរំលោះភាគហ៊ុន។

ឈ្មួញកណ្តាលបឋម- ផ្តល់ការគាំទ្រផ្នែកប្រតិបត្តិការ និងជំនួយបច្ចេកទេសសម្រាប់ប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារជាតិ និងបរទេស។ ផ្តល់សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើន (ការបោសសំអាត ការដាក់ប្រាក់ ជាដើម)។ វាគួរតែផ្តល់នូវការគ្របដណ្តប់ពេញលេញបំផុតនៃទីផ្សារដែលក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងមានវត្តមាន ដូច្នេះហើយធនាគារធំមួយ (Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley) ជារឿយៗដើរតួជាឈ្មួញកណ្តាលចម្បង។

ធនាគារធានា- ធានានូវភាពមិនអាចរំលោភបាននៃប្រាក់បញ្ញើ បង្កើតរបាយការណ៍ស្តីពីប្រតិបត្តិការលើគណនី ក្នុងករណីខ្លះពិនិត្យសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង។ ក្នុងករណីភាគច្រើន ធនាគារធំមួយដែលមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះមិនអាចកាត់ថ្លៃបាន។

សវនករខាងក្រៅ- ពិនិត្យរបាយការណ៍សម្រាប់ភាពជឿជាក់ និងអនុលោមតាមបទដ្ឋានគណនេយ្យ និងច្បាប់។ សវនករគឺជាអ្នកធានានូវកេរ្តិ៍ឈ្មោះ ដែលផ្តល់ឲ្យបរិមាណនៃការវិនិយោគមានសារៈសំខាន់បំផុត។ ដូច្នេះហើយ ពួកគេព្យាយាមមិនសន្សំលើវា ហើយទាក់ទាញក្រុមហ៊ុនល្បីៗពី TOP 10។

ទីប្រឹក្សា​ច្បាប់(ខាងក្នុង ឬខាងក្រៅ) - ធានាការទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណ គ្រប់គ្រងរាល់បញ្ហានៃការបញ្ចប់កិច្ចសន្យានៅក្នុងយុត្តាធិការផ្សេងៗ។

រចនាសម្ព័ន្ធដែលបានពិចារណាអនុញ្ញាតឱ្យមានការប្រែប្រួលជាច្រើនក្នុងទិសដៅនៃភាពសាមញ្ញ ឬភាពស្មុគស្មាញ។

យុទ្ធសាស្ត្រ

សូម្បីតែមូលនិធិការពារហានិភ័យតូចមួយនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនាំអ្នកវិនិយោគរបស់ខ្លួនពី 10-20% ក្នុងមួយឆ្នាំ (ជាការពិតណាស់ជារូបិយប័ណ្ណបរទេស) ។ ប្រាក់ចំណេញរបស់អង្គការកំពូលលើសពី 100% ។ តើមូលនិធិការពារហានិភ័យរកលុយដោយរបៀបណា?

ភាពខុសគ្នានៃយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគ វិធីសាស្រ្ត និងវិធីសាស្រ្តនៃការការពារហានិភ័យអាចត្រូវបានរួមបញ្ចូលគ្នាដោយលក្ខខណ្ឌទៅជាក្រុមជាច្រើន។

តម្លៃសមរម្យឬ ទីតាំងវែង- ការវិនិយោគរយៈពេលវែងលើមូលបត្រដែលមានតម្លៃទាប ឬមូលបត្រដោយបញ្ចុះតម្លៃ។ រំលឹកឡើងវិញពី អត្ថបទ "ចែករំលែក", អ្វី ប៉ាន់ស្មានមិនដល់ភាគហ៊ុនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាសន្តិសុខ ប្រសិនបើតម្លៃសមធម៌ប៉ាន់ស្មានរបស់វាលើសពីតម្លៃទីផ្សាររបស់វា។ នេះគឺជាយុទ្ធសាស្ត្រចម្បងនៃផលប័ត្ររយៈពេលវែង និងវិនិយោគិនបណ្តាក់ទុន។ ការវាយតម្លៃដែលអាចជឿទុកចិត្តបាននៃតម្លៃសមធម៌មិនមែនជាកិច្ចការងាយស្រួលនោះទេ ដែលជាហេតុធ្វើឱ្យមូលនិធិការពារហានិភ័យត្រូវការសេវាកម្មរបស់អ្នកវាយតម្លៃវិជ្ជាជីវៈ។

ទីតាំងខ្លី- អាជីវករលក់មុខតំណែងខ្លី ចំណេញក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។

ឧទាហរណ៍ 1. ពាណិជ្ជករខ្ចី 1,000 ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A ពីឈ្មួញកណ្តាល។ តម្លៃ: 100 ដុល្លារ កម្រៃជើងសាររបស់ឈ្មួញកណ្តាល: 1,000 ដុល្លារ បំណុល: $ 101,000 ពាណិជ្ជករលក់មូលបត្រនៅក្នុងទីផ្សារ។ មួយខែក្រោយមក តម្លៃកន្លែងបានធ្លាក់ចុះ 25% មកនៅត្រឹម 75 ដុល្លារ។ មូលនិធិនេះទិញភាគហ៊ុន ប្រគល់ពួកគេទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាល និងទទួលបានប្រាក់ចំណេញ 24,000 ដុល្លារ។

ទីតាំងវែង/ខ្លី (ទីតាំងវែង/ខ្លី)- យុទ្ធសាស្រ្តការពារហានិភ័យដែលពេញនិយមបំផុត ជាធម្មតាត្រូវបានអនុវត្តចំពោះពាក់កណ្តាលនៃទ្រព្យសកម្ម។ វាបង្កប់ន័យការទទួលបានទ្រព្យសកម្មដែលមិនមានតម្លៃ (ទីតាំងវែង) និងការលក់ដែលមានតម្លៃលើស (ទីតាំងខ្លី)។ យុទ្ធសាស្រ្តអាចត្រូវបានធ្វើពិពិធកម្ម ប៉ុន្តែភាគច្រើនជាញឹកញាប់មូលនិធិប្រើវាទាក់ទងនឹងក្រុមហ៊ុនដែលប្រកួតប្រជែងក្នុងឧស្សាហកម្មតែមួយ។

ឧទាហរណ៍ 2. ពាណិជ្ជករម្នាក់ទិញភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាបចំនួន 1,000 នៃក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្ត A ក្នុងតម្លៃ 100 ដុល្លារជាមួយនឹងមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់។ ថ្លៃឈ្មួញកណ្តាល: $ 1,000 ។ ដើម្បីការពារហានិភ័យ ពាណិជ្ជករបើកទីតាំងខ្លីជាមួយឈ្មួញកណ្តាលលើភាគហ៊ុន 100 នៃក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្ត B ក្រោមលក្ខខណ្ឌដូចគ្នា ប្រសិនបើពាណិជ្ជករមិនច្រឡំកម្រិតនៃការវាយតម្លៃទាបនៃភាគហ៊ុនរបស់អ្នកផលិត A នោះ៖

• ជាឧទាហរណ៍ នៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងកើនឡើង ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A នឹងកើនឡើង 30%, ក្រុមហ៊ុន B កើនឡើង 20% ។ ប្រាក់ចំណេញលើមុខតំណែងវែង៖ 130 - 100 - 1 = $29k ការបាត់បង់ទីតាំងខ្លី៖ 100 - 120 - 1 = $21k ប្រាក់ចំណេញសរុប៖ 29 - 21 = $8k
• ឧទាហរណ៍នៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A នឹងធ្លាក់ចុះ 20% ក្រុមហ៊ុន B 30% ។ ការបាត់បង់ទីតាំងវែង៖ 100 - 120 - 1 = 21,000 ដុល្លារ ប្រាក់ចំណេញលើមុខតំណែងខ្លី: 130 - 100 - 1 = 29,000 ដុល្លារ ប្រាក់ចំណេញសរុប: 29 - 21 = 8,000 ដុល្លារ

ដូច្នេះយុទ្ធសាស្រ្តនឹងអនុញ្ញាតឱ្យអ្នករកបានទាំងការកើនឡើងនៃទីផ្សារនិងនៅពេលដែលវាធ្លាក់ចុះ។ ការខាតបង់គឺអាចធ្វើទៅបានលុះត្រាតែការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន B លើសពីក្រុមហ៊ុន A ក្នុងតម្លៃដាច់ខាត ដែលជាសញ្ញាបង្ហាញពីការសន្មត់មិនត្រឹមត្រូវរបស់ពាណិជ្ជករ។

អាជ្ញាកណ្តាលអព្យាក្រឹតទីផ្សារ- ពាណិជ្ជកររកបានលើភាពខុសគ្នានៃតម្លៃ (កន្លែង និងអនាគត) នៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានលើការផ្លាស់ប្តូរផ្សេងៗគ្នា។

ប្រតិកម្មទៅនឹងព្រឹត្តិការណ៍ (Event Driven)- ពាណិជ្ជករឆ្លើយតបភ្លាមៗចំពោះការផ្លាស់ប្តូរអយុត្តិធម៌រយៈពេលខ្លីនៃតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់អ្នកចេញជាក់លាក់ដែលបណ្តាលមកពីព្រឹត្តិការណ៍សំខាន់ៗ (ការទិញយក ការរួមបញ្ចូលគ្នា ការរៀបចំឡើងវិញ។ល។)។ ខ្លឹមសារនៃយុទ្ធសាស្ត្រគឺទិញ ឬលក់មូលបត្រទាន់ពេល មុនពេលតម្លៃស្មើគ្នា។ យុទ្ធសាស្ត្រនាំមកនូវឥទ្ធិពលអតិបរមា ប្រសិនបើអ្នកគ្រប់គ្រងមានព័ត៌មានខាងក្នុង ឬកាន់កាប់មុខតំណែងជាន់ខ្ពស់នៅក្នុងវត្ថុវិនិយោគ។

ទ្រព្យសកម្មវិបត្តិ (មូលប័ត្រដែលមានទុក្ខ)- ការទិញយកដោយការបញ្ចុះតម្លៃដ៏ធំនៃទ្រព្យសកម្ម និងបំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុន ជិតដល់ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ឬក្ស័យធន។ ខ្លឹមសារនៃយុទ្ធសាស្ត្រ៖ ក្តីសង្ឃឹមសម្រាប់ការរស់ឡើងវិញនៃក្រុមហ៊ុនដែលជាលទ្ធផលនៃការផ្លាស់ប្តូរផ្ទៃក្នុង និងការបញ្ចូលដើមទុន។

ម៉ាក្រូសកល- វិធីសាស្រ្តការពារហានិភ័យដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីការផ្លាស់ប្តូរម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយសំខាន់ៗនៅក្នុងប្រទេសជាក់លាក់។ មូលបត្របំណុល អត្រាការប្រាក់ និងគូរូបិយប័ណ្ណ (ការការពារហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណ) ត្រូវបានប្រើជាទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។

មូលនិធិនៅប្រទេសរុស្ស៊ី

កែងជើងរបស់ Achilles នៃទីផ្សាររុស្ស៊ីគឺជាយុវវ័យរបស់វា។ អត្ថិភាពនៃមូលនិធិវិនិយោគនៅកម្រិតនីតិបញ្ញត្តិត្រូវបានចែងនៅក្នុងឆ្នាំ 2008 ដោយ "បទប្បញ្ញត្តិស្តីពីមូលនិធិវិនិយោគ"។ មូលនិធិការពារហានិភ័យនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីត្រូវបានទទួលស្គាល់ថាជាប្រភេទដាច់ដោយឡែកនៃមូលនិធិទៅវិញទៅមក។

ការបើកមូលនិធិការពារហានិភ័យនៅក្នុងប្រទេសរបស់យើងគឺមានបញ្ហាដោយសារតែច្បាប់នៃការចុះឈ្មោះស្មុគស្មាញ - យោងតាមគេហទំព័រ investfunds.ru មានតែអង្គការចំនួន 24 ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានចុះឈ្មោះជាផ្លូវការ។

រចនាសម្ព័នរបស់រុស្ស៊ីត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយលក្ខណៈពិសេសដែលមាននៅក្នុងទីផ្សារវ័យក្មេង និងមិនទាន់មានការអភិវឌ្ឍន៍៖

• បង្កើនកម្រិតនៃភាពស្និទ្ធស្នាលនៃអ្នកលេងធំៗ និងល្បី;
• សមាមាត្រខ្ពស់នៃអ្នកបោកប្រាស់;
• កង្វះទំនុកចិត្តលើអ្នកគ្រប់គ្រង;
• កង្វះខាតវិនិយោគិន។
• បញ្ហាជាមួយនឹងការគ្របដណ្តប់លើការចំណាយប្រតិបត្តិការ និងមូលនិធិមិនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការស្រាវជ្រាវ និងការវិភាគទីផ្សារ។
• បញ្ហាជាមួយបុគ្គលិកដែលមានសមត្ថភាព តម្រូវការកើនឡើងសម្រាប់ពាណិជ្ជករល្អ។

ក្នុងចំណោមអង្គការរុស្ស៊ី ខាងក្រោមនេះអាចត្រូវបានសម្គាល់:

• ចក្រភពអង់គ្លេស៖ Alfa Capital "មូលនិធិវិនិយោគឯកជន" ។ ឆ្នាំនៃគ្រឹះ: 2009. វាត្រូវបានបិទ។ ក្រោយមក ក្រោមការឧបត្ថម្ភពីក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងដូចគ្នា "មូលនិធិវិនិយោគសាជីវកម្ម" ត្រូវបានបង្កើតឡើង។
• ចក្រភពអង់គ្លេស៖ ហិរញ្ញវត្ថុអឺរ៉ុប។ Dominum Russia Global Fund ។ ឆ្នាំនៃគ្រឹះ៖ 2009។ DRG ប្រើប្រាស់យុទ្ធសាស្រ្តលោកខាងលិចដ៏ពេញនិយមនៃអនាគតដែលមានការគ្រប់គ្រង។
• ស្ថាបនិក៖ FC Otkritie ។ ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង Meriden IFM ។ បើកមូលនិធិយុទ្ធសាស្ត្រ "Otkririe Hedge Fund" ។ បានចុះឈ្មោះក្នុងឆ្នាំ 2007 នៅ Andorra ។ វាត្រូវបានផ្តោតលើការធ្វើការជាមួយទ្រព្យសម្បត្តិរបស់រុស្ស៊ីដោយផ្អែកលើយុទ្ធសាស្ត្រពហុមុខងាររបស់ខ្លួន។
• ការចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេសក៏ជាអង្គការដែលបង្កើតឡើងដោយ PJSC Sberbank និង VTB ក៏ដូចជា៖ VR Global Offshore Fund, Diamond Age Atlas Fund, Copperstone Alpha Fund, Burnem Asset Management ។

បន្ថែមពីលើមូលនិធិការពារហានិភ័យ "សុទ្ធ" នៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី មនុស្សម្នាក់អាចបញ្ចេញនូវ analogues ជិតបំផុតរបស់ពួកគេទាក់ទងនឹងខ្លឹមសារសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ៖ អ្នកគ្រប់គ្រងការជឿទុកចិត្ត និងមូលនិធិគ្រប់គ្រងធនាគារទូទៅ (OFBU) ។

ធនាគារដើរតួជាចក្រភពអង់គ្លេស OFBU អាជ្ញាប័ណ្ណត្រូវបានចេញដោយធនាគារកណ្តាលនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ី។ ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ OFBU ត្រូវបានបំបែកទាំងស្រុងពីទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ធនាគារ។ អង្គការនៃសកម្មភាពបែបនេះផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍មួយចំនួន:

1. លទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពនៃហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធធនាគារ៖ ការដាក់ប្រាក់បញ្ញើ សវនកម្មធនាគារ និងការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ បណ្តាញសាខា។ នេះកាត់បន្ថយការចំណាយលើកម្រៃជើងសាររបស់អ្នកវិនិយោគ។
2. ភាពជឿជាក់ និងតម្លាភាពល្អ។ គណនីអ្នកឆ្លើយឆ្លងព័ត៌មានដាច់ដោយឡែកសម្រាប់អ្នកដាក់ប្រាក់ជាមួយធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ី និងគណនីរូបិយប័ណ្ណបរទេសដាច់ដោយឡែកជាមួយធនាគារដែលបានបញ្ជាក់ដោយធនាគារកណ្តាលនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ី។ ក្នុងករណីមានការខកខានរបស់ធនាគារ អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើរបស់ខ្លួនមិនទាមទារទ្រព្យសម្បត្តិរបស់មូលនិធិនោះទេ។

និតិវិធីនៃការចូលរួម៖ វិនិយោគិនវិនិយោគជាថ្នូរនឹងវិញ្ញាបនបត្រនៃការចូលរួម ដែលមិនមែនជាសន្តិសុខទេ ប៉ុន្តែផ្តល់សិទ្ធិដល់ផ្នែកមួយនៃអចលនទ្រព្យ។ មិនដូចមូលបត្រមូលបត្រ (ភាគហ៊ុន) វិញ្ញាបនបត្រមិនត្រូវបានជួញដូរនៅលើទីផ្សារទេ ប៉ុន្តែអាចត្រូវបានដកហូត ឬចុះឈ្មោះឡើងវិញដោយសាមញ្ញទៅភាគីទីបី (ផ្អែកលើពាក្យសុំទៅធនាគារ)។

តម្រូវការធនាគារ៖

• រយៈពេលនៃ "ជីវិត" - មិនតិចជាង 1 ឆ្នាំ;
• ចំនួនទឹកប្រាក់នៃដើមទុន - ពី 100 លានរូប្លិ៍;
• ការវាយតម្លៃលក្ខខណ្ឌ - "ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ";
• មិនលើសពី 15% នៃផលប័ត្រអាចត្រូវបានវិនិយោគនៅក្នុងមូលបត្ររបស់អ្នកចេញតែមួយ (លើកលែងតែមូលបត្ររដ្ឋាភិបាល)។

ជំនួសឱ្យការសន្និដ្ឋាន

សរុបមកលទ្ធផលបឋម យើងនឹងផ្តោតលើចំណុចខ្វះខាតនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ៖

• ឱកាសចូលមានកំណត់ - រចនាសម្ព័ន្ធធ្ងន់ធ្ងរត្រូវបានបិទ;
• កម្រិតចូលខ្ពស់ និងតម្រូវការតឹងរ៉ឹងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ;
• ការបង្វែរមូលនិធិសម្រាប់រយៈពេលវែង;
• ជម្រើសច្រកចេញមានកំណត់;
• លទ្ធភាពមានកំណត់សម្រាប់ការត្រួតពិនិត្យ និងត្រួតពិនិត្យសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង។
• ប្រូបាប៊ីលីតេខ្ពស់នៃការក្លែងបន្លំ;
• ហានិភ័យខ្ពស់ - លទ្ធផលនៃការអនុវត្តគឺអាចព្យាករណ៍បានតិចតួច និងងាយនឹងបង្កជាហេតុ។

ម៉្យាងវិញទៀត មូលនិធិការពារហានិភ័យគឺអាចទុកចិត្តបាន (ទ្រព្យសកម្មធំមានតួនាទីសំខាន់) ហើយតាមការពិត គឺជាមធ្យោបាយសមហេតុផលតែមួយគត់ក្នុងការវិនិយោគក្នុងការស្វែងរកប្រាក់ចំណេញទំនើប។ ការវិភាគប្រាក់ចំណេញ និងអនុសាសន៍សម្រាប់ការជ្រើសរើសមូលនិធិនឹងត្រូវបានពិភាក្សានៅក្នុងអត្ថបទវិនិយោគលើមូលនិធិការពារហានិភ័យ។

វីដេអូមានប្រយោជន៍

តើអ្វីទៅជាមូលនិធិការពារហានិភ័យ៖ ប្រវត្តិ + លក្ខណៈពិសេសនៃការងារ + 3 ប្រភេទចម្បង + 2 ប្រភេទនៃហានិភ័យ និង 4 វិធីដើម្បីកាត់បន្ថយពួកគេ។

យល់ភ្លាមៗ តើអ្វីទៅជាមូលនិធិការពារ, មិន​ងាយស្រួល។

ដើម្បីចាប់ផ្តើមជាមួយវាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីយល់ថានេះគឺជាប្រភេទនៃការវិនិយោគមួយ។

ខ្លឹមសារសំខាន់នៃការងាររបស់មូលនិធិគឺសាមញ្ញ៖ វិនិយោគិនរួមចំណែកផ្នែកខ្លះនៃហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេទៅក្នុងគណនីរួម ហើយអ្នកគ្រប់គ្រងគ្រប់គ្រងប្រាក់នេះដោយការវិនិយោគលើគម្រោងផ្សេងៗ។

គោលបំណងនៃការងារគឺដើម្បីបង្កើនដើមទុនរបស់អ្នកចូលរួមទាំងអស់។

ជាការពិត សកម្មភាពទាំងអស់នៃមូលនិធិការពារហានិភ័យអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយទៅជាគោលការណ៍សាមញ្ញមួយ៖ លក់ភាគហ៊ុននៃប្រភពវិនិយោគដែលមានតម្លៃលើសកំណត់ វិនិយោគលើអ្នកដែលមានសក្តានុពលក្នុងការកើនឡើងតម្លៃ។

ពាក្យ "ការពារ" ត្រូវបានបកប្រែថាជាការធានារ៉ាប់រង ឬការការពារ។

ការប្រើប្រាស់របស់វានៅក្នុងឈ្មោះគឺមានភាពយុត្តិធម៌ទាំងស្រុង៖ គោលដៅសំខាន់មួយនៃអង្គការបែបនេះគឺដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យដែលអាចកើតមានទាំងអស់។ នេះត្រូវបានសម្រេចដោយការវិនិយោគលើជម្រើសដ៏ធំទូលាយមួយ។ ប៉ុន្តែវាមិនអាចនិយាយបានថាមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺជាការធានា 100% នៃភាពជោគជ័យនោះទេ។

រឿងជាច្រើននៃការបរាជ័យផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលល្បីល្បាញបំផុតត្រូវបានភ្ជាប់យ៉ាងជាក់លាក់ជាមួយនឹងវិធីនេះដើម្បីបង្កើនដើមទុន។

បន្ថែមពីលើការបង្កើនភាពជឿជាក់ ភាពខុសគ្នាពីប្រភេទធម្មតានៃការវិនិយោគផ្ទាល់គឺស្ថិតនៅក្នុងការពិតដែលថាឧបករណ៍ដែលប្រើប្រាស់ដោយមូលនិធិការពារហានិភ័យមានភាពចម្រុះ និងអាចបត់បែនបាន។

ដូច្នេះប្រាក់ចំណូលពីការវិនិយោគបែបនេះជាក្បួនគឺខ្ពស់ជាងស្តង់ដារ។

ឥឡូវនេះការវិនិយោគលើមូលនិធិការពារហានិភ័យកំពុងរីកចម្រើន។

យកចិត្តទុកដាក់លើអត្រាកំណើនក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ៖

តើ​អង្គការ​ប្រភេទ​នេះ​លេច​ឡើង​នៅ​ពេល​ណា ហើយ​តើ​មាន​លក្ខណៈ​ពិសេស​អ្វី​ទៀត​ដែល​អាច​កត់​សម្គាល់?

តើមូលនិធិការពារហានិភ័យបានអភិវឌ្ឍយ៉ាងដូចម្តេចនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី និងនៅលើពិភពលោក?

មូលនិធិដំបូងបំផុតនៅលើពិភពលោកដែលធ្វើការលើគោលការណ៍នេះត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយក្រុមហ៊ុន Alfred W. Jones ។ យោងតាមប្រវត្ដិសាស្ដ្រវាគឺជាឆ្នាំ 1949 ឆ្ងាយ។

ប៉ុន្តែ​មាន​មតិ​ទូលំ​ទូលាយ​ថា តាម​គោលការណ៍​នេះ គ្រូ​របស់​គាត់​រក​បាន​យូរ​មក​ហើយ។

កាលបរិច្ឆេទពិតប្រាកដនៃការបង្ហាញខ្លួនគឺមិនមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសនោះទេព្រោះសាធារណជនទូទៅបានចាប់ផ្តើមនិយាយអំពីសមាគមបែបនេះតែនៅពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍ទី 80 ប៉ុណ្ណោះ។

ប៉ុន្តែសូម្បីតែពេលនោះ ឱកាសដើម្បីក្លាយជាសមាជិកនៃមូលនិធិមានតិចតួចណាស់។ អាចគ្រាន់តែជាអ្នកមាន ដែលមានកម្រិតចំណេះដឹងជាក់លាក់។

នៅពេលនេះទីក្រុងឡុងដ៍ (31% នៃទីផ្សារត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅទីនេះ) និងសហរដ្ឋអាមេរិក (27% នៃទីផ្សារ) ត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជា "មេកា" នៃអង្គការបែបនេះ។

តើអាចនិយាយអ្វីខ្លះអំពីស្ថានភាពនៅប្រទេសរុស្ស៊ី?

នៅប្រទេសរុស្ស៊ីមូលនិធិការពារហានិភ័យដំបូងត្រូវបានបើកថ្មីៗនេះ - ក្នុងឆ្នាំ 2007 ។

គួរកត់សម្គាល់ថាសាជីវកម្ម Otkritie ដែលធ្វើរឿងនេះបានធ្វើការ "ក្រៅច្បាប់" រយៈពេលមួយឆ្នាំទៀត ចាប់តាំងពីគំនិតនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យនៅពេលនោះមិនទាន់ត្រូវបានគ្រប់គ្រងនៅឡើយ។

ក្នុងឆ្នាំ 2008 សកម្មភាពរបស់អង្គការបែបនេះត្រូវបានអនុញ្ញាត ប៉ុន្តែការបើកត្រូវបានប្រកាសជាផ្លូវការតែនៅក្នុងឆ្នាំ 2009 ប៉ុណ្ណោះ។ រហូត​មក​ដល់​ពេល​នេះ សកម្មភាព​របស់​សមាគម​ទាំង​នោះ​មាន​ការ​រារាំង និង​រារាំង​ដោយ​សារ​មាន​ការ​លំបាក​ខ្លាំង​ក្នុង​ការ​ចុះ​ឈ្មោះ។

រហូតមកដល់ពេលនេះមានតែអង្គការចំនួន 27 ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានបង្កើតឡើង ដែលចំនួននេះមិនច្រើនទេសម្រាប់ប្រទេសដ៏ធំមួយដូចជារុស្ស៊ី។

ប៉ុន្តែនៅក្នុងពិភពលោក ទិសដៅបែបនេះសម្រាប់ការវិនិយោគប្រាក់របស់ពួកគេត្រូវបានចាត់ទុកថាមានភាពលេចធ្លោក្នុងចំណោមម្ចាស់ដើមទុនធំៗ៖

តើអ្វីពិសេសអំពីមូលនិធិការពារហានិភ័យ?

ពួកគេមានជួរនៃលក្ខណៈពិសេស។ លក្ខណៈពិសេសប្លែកៗភាគច្រើនអាចត្រូវបានយល់ និងកោតសរសើរដោយអ្នកឯកទេសក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុប៉ុណ្ណោះ។

សូមគូសបញ្ជាក់ពីទិដ្ឋភាពដ៏ទាក់ទាញបំផុតនៃឧបករណ៍បែបនេះសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុន៖

មានតែផ្នែកជាក់លាក់នៃចំនួនប្រជាជនប៉ុណ្ណោះដែលអាចចូលរួមចំណែកបាន។

វារួមបញ្ចូលតែអ្នកដែលមានដើមទុនលើសពី (ចំណាំថាតម្លៃនៃអចលនទ្រព្យដែលគ្រប់គ្រងដោយបុគ្គលនោះមិនត្រូវបានរាប់បញ្ចូលក្នុងគណនីនេះទេ)។

• ការគ្រប់គ្រងមូលនិធិអាចធ្វើឡើងដោយអ្នកឯកទេសមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ដែលមានបទពិសោធន៍យ៉ាងទូលំទូលាយ ក៏ដូចជាចំណេះដឹងទូលំទូលាយក្នុងវិស័យសេដ្ឋកិច្ច។

មិនដូចការវិនិយោគផ្ទាល់ទេ វិសាលភាពនៃ "ការងារ" មិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះ "ហ្គេម" នៃមូលបត្រ និងរូបិយប័ណ្ណនោះទេ។

ទីផ្សារទំនិញក៏បើកចំហសម្រាប់ការវិនិយោគបែបនេះដែរ។

• ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់មិនគួរអាស្រ័យលើស្ថានភាពក្នុងប្រទេស លើអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអថេរផ្សេងទៀត ដែលជាធម្មតាប៉ះពាល់ដល់ប្រភេទការងារផ្សេងទៀតនៅលើផ្សារហ៊ុន។

បន្ថែមពីលើភាគរយ អ្នកគ្រប់គ្រងគណនីទទួលបានប្រាក់បំណាច់បន្ថែម។

ជាងនេះទៅទៀត ដោយមិនគិតពីថាតើក្រុមហ៊ុនបានប្រែទៅជាបូកឬអត់នោះទេ។

ជាទូទៅ លទ្ធភាពគឺពិតជាគ្មានដែនកំណត់។

ដូច្នេះវាមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការរាយបញ្ជីលក្ខណៈរបស់ពួកគេទាំងអស់។

អ្នកគ្រប់គ្រងអាចជ្រើសរើសផ្នែកណាមួយនៃសកម្មភាពសម្រាប់ការវិនិយោគ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនប្រភេទ៖ វិនិយោគលើភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន មូលបត្រ អចលនទ្រព្យ ដីធ្លី រូបិយប័ណ្ណ។ល។

ក្នុងចំណោម minuses, nuances ខាងក្រោមអាចត្រូវបានសម្គាល់:

ឱកាសវិនិយោគកាន់តែច្រើន ហានិភ័យកាន់តែខ្ពស់។

នៅពេលបរិមាណកើនឡើង យុទ្ធសាស្ត្រធម្មតាដែលផ្តល់លទ្ធផលល្អពីមុន អាចនាំឱ្យមានការខាតបង់ធំ។

ប្រសិនបើអង្គការមិនបង្កើនដើមទុនរបស់ខ្លួនក្នុងកំឡុងឆ្នាំនៃប្រតិបត្តិការនោះ អ្នកគ្រប់គ្រងនឹងនៅតែយកភាគរយនៃ "ប្រាក់បំណាច់" របស់គាត់។

ក្នុងករណីនេះចំនួនសរុបនឹងទៅជាអវិជ្ជមាន។

សម្រាប់ក្បាលខ្លួនឯងសូម្បីតែនេះជាការពិតណាស់គឺមានប្រយោជន៍។

ប៉ុន្តែស្ថានភាពនេះបណ្តាលឱ្យមានការមិនពេញចិត្តចំពោះវិនិយោគិន ហើយអ្នកគ្រប់គ្រងនឹងត្រូវពន្យល់ថាហេតុអ្វីបានជាចំនួនទឹកប្រាក់នៅក្នុងគណនីបានថយចុះ។

សូម្បីតែអ្នកឯកទេសដែលមានបទពិសោធន៍បំផុតក៏អាចមានកំហុសដែលនឹងនាំឱ្យបាត់បង់ប្រាក់យ៉ាងច្រើន។

ទោះបីជា, វាគួរឱ្យកត់សម្គាល់ថានេះអាចកើតឡើងជាមួយនឹងការវិនិយោគណាមួយ។

ឥទ្ធិពលចម្បងលើភាពជោគជ័យ និងប្រាក់ចំណេញនៃគម្រោង ហើយប្រហែលជាមានតែមួយគត់ គឺជាយុទ្ធសាស្ត្ររបស់វា។

ដោយសារយុទ្ធសាស្ត្រគឺជាគោលការណ៍នៃសកម្មភាព ទិសដៅដែលកំណត់ឱកាសសម្រាប់ការវិនិយោគ និងធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណេញ។

តើមូលនិធិការពារហានិភ័យដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច?

ទោះបីជាអ្នកអានអំពីអ្វីដែលជាមូលនិធិការពារហានិភ័យក៏ដោយ ក៏មានឱកាសដែលអ្នកនឹងមិនយល់ថាអ្វីជាអត្ថប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រង និងសមាជិកដទៃទៀតនៃអង្គការនោះទេ។

ដើម្បីជ្រាបចូលកាន់តែជ្រៅទៅក្នុងខ្លឹមសារនៃគំនិត អ្នកត្រូវពិចារណាគំរូដ៏ល្អមួយ។

សូមស្រមៃថាមានគម្រោង "ក្លឹបអ្នកមាន" ដែលមានអ្នកវិនិយោគចំនួន 5 ។ ពួកគេម្នាក់ៗវិនិយោគ ១០ លានដុល្លារ។

ម្នាក់ក្នុងចំណោមមនុស្សទាំងនេះគឺជាស្ថាបនិកនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ គាត់ក៏ជាអ្នកគ្រប់គ្រងផងដែរ។

លក្ខខណ្ឌដែលបានបញ្ជាក់នៅក្នុងអនុស្សរណៈនៃសមាគមដែលត្រូវបានចុះហត្ថលេខាដោយអ្នកចូលរួមទាំងអស់បង្ហាញថា:

នៃប្រាក់ចំណេញលើសពី 5% អ្នកគ្រប់គ្រងនឹងយក 25% ហើយផ្តល់ 75% ដែលនៅសល់ដល់វិនិយោគិនដែលនៅសល់។

ហេតុអ្វីបានជាលើសពី 5%?

ការពិតគឺថាសូចនាករនេះគឺជាចំណុចបំបែក។

មូលនិធិនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាទទួលបានផលចំណេញតែបន្ទាប់ពីប្រាក់ចំណូលលើសពី 5% នៃចំនួនទឹកប្រាក់នៃការដាក់ប្រាក់ដំបូង។

• អ្នក​គ្រប់​គ្រង​អាច​វិនិយោគ​លើ​អ្វី​ដែល​ខ្លួន​ចង់​បាន ប៉ុន្តែ​បាន​ត្រឹម​តែ​តាម​យុទ្ធសាស្ត្រ​ដែល​អ្នក​វិនិយោគ​ផ្សេង​ទៀត​បាន​បញ្ជាក់។

សន្មតថាភាគរយនៃប្រាក់ចំណេញ 40% សម្រាប់ឆ្នាំនេះ យើងមានប្រាក់ចំណូល 20 លានដុល្លារ។

5% ដំបូងនៃចំនួននេះ (ហើយនេះគឺ 1 លាន) ទៅអ្នកវិនិយោគ - $ 250,000 ក្នុងមនុស្សម្នាក់។

យើងនៅសេសសល់ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញលើសពីកម្រិតបំបែកសូម្បីតែ 19 លាន។ 25% (នោះជា $4,750,000) នឹងទៅអ្នកគ្រប់គ្រង។

ចំនួនទឹកប្រាក់ដែលនៅសល់ (14,250,000 ដុល្លារ) ត្រូវបានបែងចែកក្នុងចំណោមអ្នកចូលរួមមូលនិធិផ្សេងទៀត - 3,562,500 ដុល្លារក្នុងម្នាក់ៗ។

លទ្ធផលគឺ៖

វាក៏មានគ្រោងការណ៍បែបនេះផងដែរដែលបន្ថែមលើភាគរយនៃប្រាក់ចំណេញ (20%) ប្រធានមូលនិធិទទួលបាន 2% នៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់ជារៀងរាល់ឆ្នាំដោយមិនគិតពីចំនួនសរុបបានកើនឡើង (ឬថាតើវាបានកើនឡើងដែរឬទេ។ ទាំងអស់)។

ប្រភេទនៃប្រាក់ចំណេញកើនឡើងនេះត្រូវបានគេរិះគន់យ៉ាងខ្លាំង។

មានតែអ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានបទពិសោធន៍ច្រើននៅក្នុងតំបន់នេះទេដែលអាចមានលទ្ធភាពទិញវាបាន។ យ៉ាងណាមិញលុះត្រាតែសកម្មភាពរបស់គាត់នាំឱ្យការពិតដែលថាអ្នកចូលរួមមូលនិធិដែលនៅសល់ទទួលបានប្រាក់ចំណេញយ៉ាងច្រើននោះរង្វាន់បែបនេះនឹងពិតជាត្រឹមត្រូវ។

ដូចគ្នានេះផងដែរ, បន្ថែមពីលើអ្នកវិនិយោគនិងអ្នកគ្រប់គ្រង, មានបុគ្គលបែបនេះនៅក្នុងមូលនិធិការពារហានិភ័យ សវនករ.

ជាការពិតវាអនុវត្តមុខងារនៃ "ត្រួតពិនិត្យ" ការងាររបស់មូលនិធិនិងសកម្មភាពណាមួយរបស់វា។

គាត់ទទួលខុសត្រូវទាំងស្រុងលើគណនេយ្យ និងដោះស្រាយជាមួយទិដ្ឋភាពហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតនៃសកម្មភាព។

វត្តមានរបស់បុគ្គលិករដ្ឋបាលបែបនេះអនុញ្ញាតឱ្យកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃមូលនិធិ។

អ្នកចូលរួមផ្នែកច្បាប់ដ៏សំខាន់មួយទៀតនៅក្នុងគ្រោងការណ៍ទាំងមូលគឺ ធនាគារដែលកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់មូលនិធិ. ទាំងនេះរួមបញ្ចូលមិនត្រឹមតែសាច់ប្រាក់ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានមូលបត្រគ្រប់ប្រភេទផងដែរ ជួនកាលក៏មានទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានវិនិយោគលើលោហៈដ៏មានតម្លៃ (មាស) ផងដែរ។ វាត្រូវបានគេហៅថាធនាគារធានា។

នេះបង្ហាញថាស្ថិរភាពរបស់ធនាគារបែបនេះមានសារៈសំខាន់ណាស់។

ជម្រើសនៃស្ថាប័នសមស្របមួយត្រូវបានខិតជិតដោយការយកចិត្តទុកដាក់យ៉ាងខ្លាំង ដោយផ្អែកលើកេរ្តិ៍ឈ្មោះរបស់ខ្លួន ចំនួនសាខា ក៏ដូចជាវត្តមាននៃ "ការបញ្ចូល" ពីបរទេស។

តើមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺជាអ្វី?

មានប្រភេទមូលនិធិការពារហានិភ័យ ដោយផ្អែកលើចំណាត់ថ្នាក់ដែលស្នើឡើងដោយ IMF នៃប្រទេសរុស្ស៊ី៖

1. សកល - មួយដែលចូលរួមក្នុងប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុដោយគ្មានការរឹតបន្តឹងលើមូលដ្ឋានដែនដី។ នេះមានន័យថាពួកគេអាចប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៃស្ទើរតែគ្រប់ប្រទេសដែលផ្តល់ឱកាសបែបនេះ។
2. ម៉ាក្រូ - ត្រូវបានចូលរួមនៅក្នុងការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារនៃប្រទេសមួយដោយផ្អែកលើលក្ខណៈនៃការផលិតរបស់ខ្លួន និងកត្តាក្នុងស្រុកផ្សេងទៀត។
3. ទិដ្ឋភាពមូលនិធិការពារហានិភ័យបុរាណ- ធ្វើការតាមគោលការណ៍ស្ដង់ដារ ដែលគិតគូរពីភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃសម្រាប់ប្រភេទផ្សេងៗនៃទ្រព្យសកម្ម ក៏ដូចជាទំនាក់ទំនងរវាងគ្នាទៅវិញទៅមក។

តើហានិភ័យទាក់ទងនឹងការវិនិយោគលើមូលនិធិការពារហានិភ័យអ្វីខ្លះ?

ទោះបីជាគុណសម្បត្តិនៃមូលនិធិទាំងនេះគឺជាក់ស្តែងក៏ដោយ វាគួរតែត្រូវបានយល់ថាមិនថាការវិនិយោគប្រភេទនេះ "មានសុវត្ថិភាព" យ៉ាងណានោះទេ វានៅតែមានហានិភ័យមួយចំនួនដែលអ្នកគួរតែព្យាយាមជៀសវាង។

អ្នកអាចកំណត់ពួកគេមួយចំនួន៖

• ប្រសិនបើយុទ្ធសាស្ត្ររបស់មូលនិធិផ្តោតខ្លាំងលើផ្នែកជាក់លាក់មួយ វាអាចមានការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ ដោយសារ "ការធានារ៉ាប់រង" នៃសកម្មភាពរបស់វាត្រូវបានប្រមូលផ្តុំតែនៅក្នុង "វិសាលភាព" នៃឱកាសប៉ុណ្ណោះ។

ប្រសិនបើអ្នកប្រើមូលនិធិខ្ចី (ប្រាក់កម្ចី។

ដូច្នេះបន្ថែមពីលើការខ្វះខាតនៃប្រាក់ចំណេញដែលចង់បានអ្នកនឹងត្រូវចាកចេញដោយគ្មានមូលនិធិដើម្បីបន្ត "ហ្គេម" ។

វានឹងពិបាកណាស់ក្នុងការបន្តមូលនិធិនាពេលអនាគត។

ការពិតមានហានិភ័យច្រើនជាង។

ប៉ុន្តែវាទាំងអស់គឺអាស្រ័យលើយុទ្ធសាស្ត្រជាក់លាក់មួយ លើចំនួនអ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ និងលើចំនួនប្រាក់បញ្ញើ។

តើត្រូវធ្វើអ្វីដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការវិនិយោគលើមូលនិធិការពារហានិភ័យ?

• ជាដំបូងវាមានតម្លៃទាមទារឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិពន្យល់ពីគោលការណ៍នៃការជ្រើសរើសយុទ្ធសាស្រ្ត និងគូសបញ្ជាក់ពីគុណសម្បត្តិរបស់វា។
• អ្នកត្រូវយល់ពីការពិតដែលថា យុទ្ធសាស្រ្តកាន់តែច្រើនផ្តោតលើប្រធានបទជាក់លាក់មួយ ប្រាក់ចំណេញតិចនឹងមាន ហើយហានិភ័យនៃការខាតបង់កាន់តែខ្ពស់។
• អ្នកគួរតែមើលដោយប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះអ្នកដែលគ្រប់គ្រងប្រាក់បញ្ញើទាំងអស់;
• ត្រូវប្រាកដថាធនាគារដែលប្រាក់បញ្ញើត្រូវបានរក្សាទុកគឺអាចទុកចិត្តបាន ពីព្រោះប្រសិនបើធនាគារផ្ទុះឡើង ប្រាក់បញ្ញើនឹង "ឆេះ" ជាមួយវាស្ទើរតែទាំងស្រុង (ការធានារ៉ាប់រងគ្របដណ្តប់តែចំនួនតិចតួចប៉ុណ្ណោះ ហើយសូម្បីតែបន្ទាប់មកមិននៅគ្រប់ធនាគារទាំងអស់)។

វីដេអូផ្តល់នូវការពន្យល់លម្អិតអំពីអ្វីដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺ៖

សេចក្តីសន្និដ្ឋានថាតើត្រូវវិនិយោគលើមូលនិធិការពារ

សន្មត់ថា តើអ្វីជាមូលនិធិការពារហានិភ័យអ្នកអាចសន្និដ្ឋានថាតើវិធីនៃការបង្កើនការរួមចំណែករបស់អ្នកគឺត្រឹមត្រូវសម្រាប់អ្នកដែរឬទេ។

ប៉ុន្តែមុននោះ វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃថាតើអ្នកជាអ្នករួមចំណែកដ៏មានសក្តានុពលក្នុងការចូលរួមក្នុងអង្គការបែបនេះឬអត់ ដោយសារតម្រូវការធម្មតាគឺតឹងរ៉ឹងណាស់។

អ្នកចូលរួមនៅក្នុងសមាគមបែបនេះត្រូវតែមានទ្រព្យសម្បត្តិច្រើន ដូច្នេះវិធីសាស្ត្រនៃការរកប្រាក់ចំណេញនេះអាចប្រើបានសម្រាប់តែសហគ្រិនជោគជ័យប៉ុណ្ណោះ។

ការចាប់ផ្តើម "កម្រិត" សម្រាប់ការបញ្ចូលមូលនិធិការពារហានិភ័យមានចាប់ពី 100,000 ដុល្លារដល់ជាច្រើនលាន។

ទោះបីជាការពិតដែលថាមូលនិធិការពារហានិភ័យត្រូវបានចាត់ទុកថាមានសុវត្ថិភាពខ្លាំងណាស់ ហើយសកម្មភាពរបស់ពួកគេគឺធំទូលាយណាស់ ពិតណាស់វាមានហានិភ័យ។

ពួកគេអាចត្រូវបានបង្រួមអប្បបរមា ប៉ុន្តែពួកគេមិនអាចជៀសវាងបានទាំងស្រុងនោះទេ។

ប្រសិនបើអ្នកមានឆន្ទៈក្នុងជំហាននោះ ហើយមានដើមទុនដើម្បីចូលរួម មូលនិធិការពារហានិភ័យអាចជាឱកាសរបស់អ្នកក្នុងការបង្កើនគណនីរបស់អ្នកយ៉ាងច្រើនដោយមិនធ្វើអ្វីទាំងអស់។

អត្ថបទមានប្រយោជន៍? កុំ​ខកខាន​ការ​ចេញ​ថ្មី!
បញ្ចូលអ៊ីមែលរបស់អ្នក ហើយទទួលអត្ថបទថ្មីៗតាមសំបុត្រ

វាពិបាកក្នុងការភ្ញាក់ផ្អើលដល់វិនិយោគិនរុស្ស៊ីធម្មតា ប៉ុន្តែរហូតមកដល់ពេលនេះមានតែមនុស្សមួយចំនួនប៉ុណ្ណោះដែលដឹងពីរបៀបដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យដំណើរការ។

ដើម្បីបំពេញចន្លោះនេះ យើងនឹងពិនិត្យមើលឱ្យបានដិតដល់នូវអ្វីដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺ របៀបដែលពួកគេធ្វើការ និងរបៀបដែលឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុនេះអាចត្រូវបានប្រើដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញ។

តើមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺជាអ្វី?

មូលនិធិការពារហានិភ័យអាចត្រូវបានគេហៅថាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដ៏ពេញនិយមបំផុតមួយក្នុងចំណោមអ្នកវិនិយោគអាមេរិក និងអឺរ៉ុប។ យោងតាមស្ថិតិ ចំនួនសរុបនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យនៅក្នុងពិភពលោកសព្វថ្ងៃនេះមានលើសពី 10,000 ដែលក្នុងនោះប្រហែលមួយភាគបីជាមូលនិធិរបស់អឺរ៉ុប ដែលភាគច្រើនត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក និងតំបន់ឈូងសមុទ្រ។

មូលនិធិទាំងនេះមានឈ្មោះ ពីភាសាអង់គ្លេស។ "hedge" ដែលបកប្រែថាជារបាំងការពារ ធានារ៉ាប់រង ឬធានា។នោះហើយជាមូលហេតុដែលប្រជាជនក្នុងស្រុកជាច្រើនយល់ច្រឡំថាទម្រង់នៃការវិនិយោគនេះគឺមានហានិភ័យតិចជាងឧទាហរណ៍ ការវិនិយោគនៅក្នុងមូលនិធិទៅវិញទៅមក ឬលេងនៅលើ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផ្ទុយទៅវិញ មូលនិធិការពារហានិភ័យអាចជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ក្នុងចំណោមទម្រង់វិនិយោគទំនើបដែលមានហានិភ័យបំផុត។

នៅក្នុងពាក្យទូទៅ ខ្លឹមសារនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺថាវាគឺជាប្រភេទនៃសមាគមអ្នកវិនិយោគដែលបង្កើតការវិនិយោគរួម - analogue នៃមូលនិធិវិនិយោគដែលធ្លាប់ស្គាល់យើង ដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងគោលបំណងដើម្បីបង្កើនមូលនិធិរបស់អ្នកវិនិយោគ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយពួកគេមាន ឱកាសវិនិយោគកាន់តែច្រើនមូលនិធិការពារហានិភ័យអាចធ្វើការជាមួយទាំងពីរ និងជាមួយរូបិយប័ណ្ណ និង . លើសពីនេះទៀតដោយសារតែការប្រើប្រាស់យុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគពិសេសមូលនិធិបែបនេះអាចរកប្រាក់ចំណេញមិនត្រឹមតែក្នុងការកើនឡើងប៉ុណ្ណោះទេថែមទាំងនៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះផងដែរ។ យើងនឹងនិយាយបន្ថែមទៀតអំពីយុទ្ធសាស្ត្រនៅពេលក្រោយ។

លទ្ធភាពនៃការរៀបចំមូលនិធិការពារហានិភ័យបានបង្ហាញខ្លួនតែនៅក្នុងឆ្នាំ 2008 ប៉ុណ្ណោះ។

នៅលើទឹកដីនៃប្រទេសរុស្ស៊ីលទ្ធភាពនៃការរៀបចំមូលនិធិការពារហានិភ័យបានបង្ហាញខ្លួនតែនៅក្នុងឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីសមាសភាពនិងរចនាសម្ព័ន្ធនៃមូលនិធិវិនិយោគចូលជាធរមាន។ មុននេះ វាមិនមានមូលដ្ឋានច្បាប់សម្រាប់ការបង្កើតរបស់ពួកគេនៅក្នុងប្រទេសរបស់យើងទេ។

នៅទីនេះខ្ញុំចង់កត់សម្គាល់ថាយោងទៅតាមច្បាប់របស់រុស្ស៊ីមូលនិធិការពារហានិភ័យគឺមួយដែលធ្វើការលើគោលការណ៍នៃការវិនិយោគរួម។

ក្នុងករណីនេះ វត្ថុនៃការវិនិយោគមិនត្រឹមតែជាមូលបត្រ និងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដេរីវេប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងវត្ថុធាតុដើម តម្លៃសិល្បៈ អចលនទ្រព្យ និងទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងៗទៀត។

មូលនិធិការពារហានិភ័យ ក៏ដូចជាមូលនិធិវិនិយោគផ្សេងទៀតនៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីត្រូវតែគ្រប់គ្រងដោយក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងវិជ្ជាជីវៈដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណសមស្របពី FFMS ប៉ុណ្ណោះ។

ច្បាប់កំណត់ថាវិនិយោគិនដែលជាម្ចាស់មូលបត្រត្រូវបានទទួលស្គាល់ថាមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ ក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់ច្រើនជាង 3 លានរូប្លិ៍

តែប៉ុណ្ណោះ។ ច្បាប់កំណត់ថា វិនិយោគិនដែលកាន់កាប់មូលបត្រដែលមានតម្លៃលើសពី 3 លានរូប្លែ ឬមានបទពិសោធន៍ក្នុងក្រុមហ៊ុនជួញដូរមូលបត្រ ឬដែលបានធ្វើប្រតិបត្តិការយ៉ាងហោចណាស់ 10 ដែលមានតម្លៃលើសពី 300,000 ប្រចាំត្រីមាសក្នុងអំឡុងពេល 4 ត្រីមាសចុងក្រោយនេះ ត្រូវបានទទួលស្គាល់ថាជាអ្នកដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់។ វិនិយោគិន rubles ឬសម្រាប់រយៈពេលបីឆ្នាំបានធ្វើយ៉ាងហោចណាស់ 5 ប្រតិបត្តិការក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់ 3 លានរូប្លិ៍។

នៅភាគខាងលិច មូលនិធិការពារហានិភ័យគឺតែងតែជាដៃគូវិនិយោគឯកជន ដែលភាគច្រើនជាញឹកញាប់នៅក្នុងទម្រង់នៃ LLC ។ ផ្អែកលើបញ្ហានេះ គណៈកម្មការមូលបត្រអាមេរិកបានកំណត់ចំនួនអ្នកវិនិយោគដែលអាចមានបាន - មានតែមនុស្ស 99 នាក់ប៉ុណ្ណោះដែលអាចចូលមូលនិធិបានច្រើនបំផុត។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះយ៉ាងហោចណាស់ 65 ក្នុងចំណោមពួកគេត្រូវតែ "ទទួលស្គាល់" ។ ស្ថានភាពនៃ "ការទទួលស្គាល់" ត្រូវបានកំណត់ទៅឱ្យអ្នកវិនិយោគដោយផ្អែកលើតម្លៃសុទ្ធនៃការរួមចំណែកភាគហ៊ុនរបស់គាត់។ តាមក្បួនសូចនាករនេះត្រូវបានជួសជុលហើយអាចខ្ពស់ណាស់។ ឧទាហរណ៍ ដើម្បីទទួលបានការទទួលស្គាល់ មូលនិធិត្រូវវិនិយោគយ៉ាងហោចណាស់ 1 លានដុល្លារ.

ប្រវត្តិនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ និងរបៀបដែលពួកគេធ្វើការ

មូលនិធិការពារហានិភ័យដំបូងត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 1949 ដោយអ្នកហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិក Alfred Winslow Jones ។ វាគឺជាគាត់ដែលបានបង្កើតឈ្មោះ "មូលនិធិការពារ" ហើយបានបង្កើតយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដែលមានតែមួយគត់សម្រាប់ពេលនោះ។ នៅពេលដែលគាត់បានបោះពុម្ពផ្សាយលទ្ធផលនៃការងាររបស់គាត់នៅឆ្នាំ 1965 យុទ្ធសាស្រ្តរបស់គាត់បានក្លាយជាការរកឃើញពិតប្រាកដសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក។

Jones តាមរយៈការប្រើប្រាស់ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃមុខតំណែងខ្លី និងវែង ទទួលបានឱកាសក្នុងការរកប្រាក់ចំណេញទាំងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ និងការកើនឡើង។ ខ្លឹមសារនៃវិធីសាស្រ្តរបស់គាត់គឺទិញភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប និងលក់ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើស។

ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប- នេះគឺជាពេលដែលភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនមានសក្តានុពលរីកចម្រើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ ឧទាហរណ៍វាមានតម្លៃ 50 រូប្លិ៍ប៉ុន្តែតាមគំនិតរបស់អ្នកឆាប់ៗនេះវានឹងមានតម្លៃ 100 រូប្លិ៍។

ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើស- ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលតម្លៃភាគហ៊ុនឡើងខ្ពស់ខ្លាំង ហើយទិន្នន័យទាំងអស់បង្ហាញថាតម្លៃរបស់ពួកគេនឹងធ្លាក់ចុះក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ដោយប្រើយុទ្ធសាស្រ្តបែបនេះ Jones មានអារម្មណ៍អស្ចារ្យក្នុងទិសដៅណាមួយនៃទីផ្សារ។ នៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើសត្រូវបាត់បង់តម្លៃយ៉ាងច្រើន នៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន មូលបត្រដែលមានតម្លៃទាបកើនឡើងយ៉ាងសកម្មជាងអ្នកដទៃ។

ឥឡូវនេះ ចូរយើងពិនិត្យមើលឲ្យកាន់តែច្បាស់នូវពាក្យ មុខតំណែងខ្លី និងវែង។

ទីតាំងខ្លីពាក់ព័ន្ធនឹងការខ្ចីភាគហ៊ុនមួយចំនួនពីឈ្មួញកណ្តាលសម្រាប់រយៈពេលជាក់លាក់មួយសម្រាប់តម្លៃដែលបានកំណត់ ហើយលក់វានៅលើទីផ្សារ។

ឧទាហរណ៍នៃយុទ្ធសាស្រ្តនៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះ (ដោយប្រើទីតាំងខ្លី) ។

មូលនិធិនេះខ្ចី 1,000 ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន A ពីឈ្មួញកណ្តាលក្នុងតម្លៃ 100 ដុល្លារ។ ទាំងនោះ។ បំណុលរបស់គាត់នឹងមានចំនួន $100,000 + $1,000 ថ្លៃឈ្មួញកណ្តាល។ បន្ទាប់​ពី​ទទួល​បាន​ឯកសារ​ហើយ មូលនិធិ​បាន​លក់​វា​នៅ​លើ​ទីផ្សារ​ក្នុង​តម្លៃ ១០ ម៉ឺន​ដុល្លារ។ មួយរយៈក្រោយមក ទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះ ហើយភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះ 20% ។ មូលនិធិ​នេះ​ទិញ​ភាគហ៊ុន​មួយ​ពាន់​ដែល​ទាមទារ​រួច​ហើយ​ក្នុង​តម្លៃ 80,000 ដុល្លារ។ បន្ទាប់ពីប្រគល់បំណុលទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាលវិញ មូលនិធិមានប្រាក់ចំណេញ 19,000 ដុល្លារ (100,000 ដុល្លារ - 80,000 ដុល្លារ - 1,000 ដុល្លារ) ។

ទីតាំងវែងពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញមូលបត្រក្នុងទិសដៅកើនឡើង ហើយបន្ទាប់មកលក់វាក្នុងតម្លៃខ្ពស់។

ឧទាហរណ៍នៃយុទ្ធសាស្រ្តនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងកើនឡើង (ដោយប្រើទីតាំងវែង)។

មូលនិធិនេះទិញ ឬខ្ចីពីឈ្មួញកណ្តាល 1,000 ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន B ក្នុងតម្លៃ 60 ដុល្លារ។ ទាំងនោះ។ បំណុលរបស់គាត់គឺ $60,000 + $1,000 ថ្លៃឈ្មួញកណ្តាល។ ចាប់តាំងពីនេះត្រូវបានធ្វើនៅលើនិន្នាការទីផ្សារដែលកំពុងកើនឡើង មូលនិធិរក្សាឯកសារសម្រាប់ពេលខ្លះ។ បន្តិចម្ដងៗ ទីផ្សារកើនឡើង ហើយភាគហ៊ុនកើនឡើង។ ចូរនិយាយថាការកើនឡើងនៃតម្លៃរបស់ពួកគេគឺ 20% ។ មូលនិធិនេះកំពុងលក់ភាគហ៊ុនចំនួន 1,000 របស់ខ្លួនក្នុងតម្លៃ 72,000 ដុល្លារ។ បន្ទាប់ពីប្រគល់បំណុលទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាលវិញ មូលនិធិមានប្រាក់ចំណេញ 11,000 ដុល្លារ (72,000 ដុល្លារ - 60,000 ដុល្លារ - 1,000 ដុល្លារ) ។

ដូច្នេះ មូលនិធិដោយការរួមបញ្ចូលគ្នានូវយុទ្ធសាស្រ្តទាំងនេះ ធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណេញទាំងក្នុងរដូវស្លឹកឈើជ្រុះ និងក្នុងកំណើនទីផ្សារ។ បានផ្តល់ថាមូលនិធិការពារហានិភ័យទំនើបដំណើរការជាមួយនឹងបរិមាណលំដាប់ធំជាងរាប់រយរាប់ពាន់ដុល្លារ បន្ទាប់មកពួកគេអាចទទួលបានប្រាក់ចំណេញគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ ការប្រើប្រាស់មូលនិធិដែលបានខ្ចីក៏ជាប្រភេទនៃឧបករណ៍បន្ថែមសម្រាប់មូលនិធិការពារហានិភ័យ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកទទួលបានប្រាក់ចំណេញដ៏ធំ។

ជាការពិតណាស់ភាពជោគជ័យនៃមូលនិធិ Jones បានទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍របស់អ្នកហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិក។ ចំនួនមូលនិធិបានចាប់ផ្តើមកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយទោះបីជាមានការបរាជ័យដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យជាច្រើនបានរងទុក្ខក្នុងអំឡុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុក៏ដោយ មកដល់ពេលនេះមានចំនួនមិនគួរឱ្យជឿនៅក្នុងពិភពលោក។ មូលនិធិការពារហានិភ័យផ្សេងៗគ្នាបច្ចុប្បន្នគ្រប់គ្រងជាង 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ វាគឺជាការអរគុណចំពោះភាពជោគជ័យនៃមូលនិធិបែបនេះដែលបុគ្គលិកលក្ខណៈដូចជា George Soros, Michael Steinhardt, Julian Robertson និងអ្នកផ្សេងទៀតបានក្លាយជាមនុស្សល្បីល្បាញនិងជោគជ័យទូទាំងពិភពលោក។

រចនាសម្ព័ន្ធមូលនិធិការពារ

រចនាសម្ព័ន្ធទូទៅនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ មានដូចខាងក្រោម៖

វិនិយោគិន។ បើគ្មានអ្នកវិនិយោគទេ នោះនឹងគ្មានមូលនិធិទេ។ មូលនិធិផ្តល់សេវាកម្មដល់ពួកគេ ហើយពួកគេនាំមកនូវដើមទុន អរគុណចំពោះការប្រើប្រាស់ត្រឹមត្រូវ ដែលមូលនិធិបន្ទាប់មកទទួលបានប្រាក់ចំណូល និងផ្តល់ប្រាក់ចំណេញដល់អតិថិជនរបស់ខ្លួន។

ធនាគារធានា។ ជួនកាលគេហៅថា អាណាព្យាបាល។ តួនាទីនេះជាធម្មតាត្រូវបានលេងដោយធនាគារធំមួយដែលមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះល្អ។ ភារកិច្ចចម្បងរបស់វាគឺរក្សាទុកទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកវិនិយោគ: លុយ មូលបត្រ លោហធាតុដ៏មានតម្លៃ។ល។ ពេលខ្លះគាត់ក៏អាចដោះស្រាយជាមួយនឹងការរចនា និងដំណើរការប្រតិបត្តិការផងដែរ។ ប៉ុន្តែមុខងារនេះច្រើនតែត្រូវបានផ្តល់ទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាលចម្បង។

អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម។ ជាធម្មតា នេះគឺជាក្រុមហ៊ុនដែលទទួលខុសត្រូវក្នុងការកំណត់យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរបស់មូលនិធិការពារហានិភ័យ។ វាគឺជាអ្នកឯកទេសរបស់ក្រុមហ៊ុននេះដែលទទួលខុសត្រូវក្នុងការសម្រេចចិត្តវិនិយោគជាក់លាក់។ លើសពីនេះទៀតក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងគ្រប់គ្រងសកម្មភាពប្រតិបត្តិការទាំងអស់នៃមូលនិធិ i.e. ដាក់ស្នើការបញ្ជាទិញសម្រាប់ការទិញ និងលក់ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល អនាគត ជម្រើសរូបិយប័ណ្ណ និងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀត។

អ្នកគ្រប់គ្រង (សវនករ). សកម្មភាពរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងគឺសំដៅកំណត់តម្លៃនៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់មូលនិធិដោយមិនគិតពីអ្នកគ្រប់គ្រង។ ការវាយតម្លៃឯករាជ្យបែបនេះគឺត្រូវការជាចាំបាច់ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ អ្នកមិនដែលដឹងទេ ចុះបើអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មមានកំហុសខ្លះ? អ្នកគ្រប់គ្រងនឹងកំណត់អត្តសញ្ញាណកំហុសបែបនេះ ហើយចាត់វិធានការចាំបាច់ទាំងអស់ដើម្បីកែតម្រូវវា។

លើសពីនេះ អ្នកគ្រប់គ្រងតែងតែត្រូវបានចោទប្រកាន់ពីបទរក្សាគណនេយ្យ និងគណនេយ្យ ការចែកចាយរបាយការណ៍ដល់វិនិយោគិន បង់វិក្កយបត្រ ជាដើម។ អ្នកគ្រប់គ្រងក៏អាចដើរតួជាភ្នាក់ងារបង់ប្រាក់ផងដែរ - ជាវអង្គភាពផ្តល់មូលនិធិ និងដោះស្រាយបញ្ហានៃការលោះរបស់ពួកគេ។

ឈ្មួញកណ្តាលបឋម (ឈ្មួញកណ្តាល) ។ តួនាទីនេះអាចត្រូវបានលេងដោយធនាគារវិនិយោគធំមួយ។ ខណៈពេលដែលឈ្មួញកណ្តាលធម្មតាគ្រាន់តែធ្វើការជួញដូរម្តងក្នុងនាមមូលនិធិការពារហានិភ័យ ឈ្មួញកណ្តាលអនុវត្តមុខងារកាន់តែទូលំទូលាយ។ ដោយសាររចនាសម្ព័ន្ធរបស់ធនាគារវិនិយោគដ៏ធំមួយភ្លាមៗរួមមានផ្នែកពាណិជ្ជកម្ម ក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសា ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង និងការិយាល័យប្រតិបត្តិការ វាជួយមូលនិធិដោះស្រាយបញ្ហាផ្សេងៗបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ប្រភេទនៃមូលនិធិការពារ

យោងតាមចំណាត់ថ្នាក់របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) មាន 3 ប្រភេទសំខាន់ៗនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ៖

1. មូលនិធិសកល។ពួកគេបើកមុខតំណែងនៅក្នុងទីផ្សារនៃប្រទេសផ្សេងៗគ្នា តាមពិតពួកគេធ្វើការនៅទូទាំងពិភពលោក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការសម្រេចចិត្តវិនិយោគត្រូវបានធ្វើឡើងដោយផ្អែកលើការវិភាគអំពីសក្ដានុពលនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុននីមួយៗ ដោយផ្អែកលើការព្យាករណ៍អំពីអាកប្បកិរិយារបស់ពួកគេនាពេលអនាគត។
2. មូលនិធិម៉ាក្រូ។ពួកវាខុសគ្នាត្រង់ថាពួកគេធ្វើការនៅក្នុងទីផ្សារជាតិជាក់លាក់មួយ ដូចជាទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ឬប្រទេសចិន។ ពួកគេធ្វើការសម្រេចចិត្តដោយផ្អែកលើការវិភាគអំពីលក្ខណៈហិរញ្ញវត្ថុ និងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៃប្រទេសជាក់លាក់មួយ។
3. មូលនិធិតម្លៃដែលទាក់ទង។នេះគឺជាប្រភេទមូលនិធិការពារហានិភ័យបុរាណ ដែលប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននៃប្រទេសមួយ និងប្រើប្រាស់ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មដែលពាក់ព័ន្ធ។ តាមពិត មូលនិធិបែបនេះប្រើយុទ្ធសាស្ត្រនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យដំបូងមិនផ្លាស់ប្តូរ - វាទិញមូលបត្រដែលមានតម្លៃទាប និងលក់ដែលមានតម្លៃលើស។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អ្នកគ្រប់គ្រងត្រូវតែតាមដានស្ថានភាពទីផ្សារជានិច្ច ហើយជ្រើសរើសពេលវេលាត្រឹមត្រូវដើម្បីធ្វើកិច្ចព្រមព្រៀងដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញអតិបរមា។

ជាការពិតណាស់ យុទ្ធសាស្ត្រនៃមូលនិធិទំនើបមានភាពចម្រុះមិនគួរឱ្យជឿ ដូច្នេះមានប្រភេទរងជាច្រើននៅក្នុងប្រភេទទូទៅទាំងនេះ។

ភាពខុសគ្នាសំខាន់រវាងមូលនិធិការពារហានិភ័យ និងមូលនិធិទៅវិញទៅមក

ដើម្បីធ្វើឱ្យវាកាន់តែច្បាស់អំពីរបៀបដែលមូលនិធិការពារហានិភ័យខុសពីវិធីវិនិយោគផ្សេងទៀត សូមក្រឡេកមើលភាពខុសគ្នាសំខាន់ៗរបស់ពួកគេពីឧបករណ៍វិនិយោគរួមដ៏ពេញនិយមបែបនេះ។

សម្រាប់ភាពច្បាស់លាស់ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រទាំងអស់ដែលមូលនិធិវិនិយោគទាំងនេះត្រូវបានប្រៀបធៀបត្រូវបានដាក់ក្នុងតារាងមួយ។

ប្រៀបធៀបប៉ារ៉ាម៉ែត្រ	មូលនិធិការពារ
ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមូលនិធិដំណើរការ	ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល អនាគត ជម្រើស លោហៈដ៏មានតម្លៃ រូបិយប័ណ្ណ ទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងៗ	មូលបត្រ និងទ្រព្យសកម្ម ដូចជាអចលនទ្រព្យជាដើម។
បរិមាណចូលអប្បបរមា	ពីពីរបីរយពាន់ទៅមួយលានដុល្លារ។	ពី 1000 rubles ។
យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ	ធ្វើការជាមួយទាំងមុខតំណែងខ្លី និងវែង	ធ្វើការតែជាមួយមុខតំណែងវែង
បទប្បញ្ញត្តិរបស់រដ្ឋ
តើអ្នកណាអាចក្លាយជាអ្នកវិនិយោគ	មានតែវិនិយោគិន "ទទួលស្គាល់" ប៉ុណ្ណោះ។ នៅប្រទេសរុស្ស៊ីពួកគេត្រូវបានគេហៅថាវិនិយោគិនដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់។ នេះមានន័យថាមានតែវិនិយោគិនដែលមានបទពិសោធន៍ធំៗប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យចូលរួម។	អ្នកណាក៏ចង់បាន
នីតិវិធីចាកចេញ	ភាគហ៊ុនត្រូវបានលក់តែនៅក្នុងមូលនិធិប៉ុណ្ណោះ។	អ្នកអាចលក់ចំណែករបស់អ្នកនៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ

របៀបក្លាយជាសមាជិកនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ

មូលនិធិការពារហានិភ័យក្នុងស្រុកនៅតែមានតិចតួចណាស់ ពួកគេអាចរាប់បាននៅលើម្រាមដៃ។ អ្នកគ្រប់គ្រងរុស្ស៊ីនៅតែខ្វះបទពិសោធន៍ក្នុងការធ្វើការជាមួយមូលនិធិ និងយុទ្ធសាស្ត្របែបនេះ ដូច្នេះអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកតែងតែចូលចិត្តវិនិយោគក្នុងមូលនិធិរបស់លោកខាងលិច។

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីក្លាយជាសមាជិកនៃមូលនិធិការពារហានិភ័យបរទេស? ដំបូងអ្នកត្រូវមានដើមទុនឥតគិតថ្លៃគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ចាប់តាំងពីចំនួនទឹកប្រាក់វិនិយោគអប្បបរមាគឺចាប់ពីរាប់រយពាន់ដុល្លារ។ ទីពីរ អ្នកត្រូវទិញឯកតា ឬភាគហ៊ុននៃមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ នេះអាចត្រូវបានធ្វើតាមពីរវិធី៖

1. បើកគណនីជាមួយធនាគារលោកខាងលិចដ៏ធំមួយ ហើយណែនាំវាឱ្យទិញភាគហ៊ុន ឬភាគហ៊ុននៅក្នុងមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ អ្នកអាចជ្រើសរើសមូលនិធិដោយខ្លួនឯង ឬប្រគល់វាទៅធនាគារ។
2. បញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងមូលនិធិការពារហានិភ័យតាមរយៈភ្នាក់ងារអន្តរការីរុស្ស៊ី។ ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងចំណោមភ្នាក់ងារបែបនេះ បុគ្គលម្នាក់អាចផ្តាច់ចេញពីក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុ EuroTrust ដែលជួយវិនិយោគិនបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយក្រុមហ៊ុនវិនិយោគធំ Man Investments ដែលគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យជាច្រើនក្នុងពេលតែមួយ។

ឥឡូវនេះពិចារណាមូលនិធិការពារហានិភ័យរបស់រុស្ស៊ី។

មូលនិធិការពារហានិភ័យក្នុងស្រុកដំបូង "មូលនិធិវិនិយោគឯកជន 05.09" ត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង Alfa Capital ក្នុងឆ្នាំ 2009 វាត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងទម្រង់ជាមូលនិធិវិនិយោគបិទជិត។ ក្រោយមកទៀត ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងដូចគ្នាបានបង្កើតមូលនិធិការពារហានិភ័យមួយទៀតគឺ មូលនិធិវិនិយោគសាជីវកម្ម 09.10 ។ តាមក្បួនមួយ អ្នកអាចបញ្ចូលមូលនិធិបិទជិតបែបនេះបានតែនៅដំណាក់កាលនៃការបង្កើតរបស់វាប៉ុណ្ណោះ។ អ្នកអាចស្វែងយល់បន្ថែមអំពីលក្ខខណ្ឌនៃការវិនិយោគដោយទាក់ទងអ្នកគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រង។ គេហទំព័រផ្លូវការ http://www.alfacapital.ru

(ក៏អាចមានប្រយោជន៍ផងដែរ ប៉ុន្តែព័ត៌មានអំពីមូលនិធិត្រូវបានបិទ មិនមានស្ថិតិទេ។