Оценка влияния факторов на показатели рентабельности. Факторный анализ рентабельности собственного капитала коммерческих организаций Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

по дисциплине: Экономический анализ

Задание 1

актив рентабельность оборотный расход

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) проанализируем и оценим динамику состава и структуры активов и пассивов организации.

Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов организации отразим в табл. 1. Первые три графы таблицы заполним из бухгалтерского баланса простым переносом данных. Изменение (графы 4 и 5) определяются как разность между данными за соответствующие годы. Темп роста (снижения) определим как отношение значения за отчетный год к предыдущему, умноженное на 100. Доля в структуре актива / пассива определяется как отношение конкретной статьи к общей сумме баланса.

Рассмотрим динамику состава активов организации. Общая сумма активов (как, впрочем, и пассивов) выросла с 2009 года на 200 808 тыс. руб. (+10,72%), а с 2010 года еще на 337 138 тыс. руб. (+16,26%). Баланс организации на конец 2011 года составил 2 410 939 тыс. руб. против 1 872 993 тыс. руб. для 2009 года.

В составе активов рост наблюдается как по разделу внеоборотных активов (на 400 567 тыс. руб. за два года), так и по разделу оборотных активов (на 137 379 тыс. руб. за два года).

Как видно, первый раздел увеличился в большей мере, в первую очередь за счет основных средств. В 2009-2010 гг. они выросли на 117 322 тыс. руб. (+20,35%), а в 2010-2011 гг. - на 203 852 тыс. руб. (+29,38%). По внеоборотным активам существенные изменения также произошли по статье доходные вложения в материальные ценности: за два года они увеличились на 63 897 тыс. руб., причем за первый год темп снижения составил -2,84%, а за второй темп роста составил 390,7%. Существенно выросли отложенные налоговые активы: за 2009-2010 гг. на 4 094 тыс. руб., за 2010-2011 гг. на 4 982 тыс. руб. (или 109,6% и 110,65%). Высокие темпы роста наблюдаются также по нематериальным активам (125% и 128,57%) и долгосрочным финансовым вложениям (106,42% и 164,12%).

Оборотные активы выросли не так значительно, более того по некоторым статьям наблюдается сокращение средств. Так за два года объемы готовой продукции упали на 9 398 тыс. руб., за 2009-2010 гг. темп роста готовой продукции составил 88,53%, а за 2010-2011 гг. - 79,76%. Существенно сократилась за весь период дебиторская задолженность: за первый год она выросла на 31 100 тыс. руб. (106,0%), а за второй упала на 63 900 тыс. руб. (88,36%). Также за два года в целом сократились размер НДС по приобретенным ценностям (-1 645 тыс. руб.) и сумма денежных средств (- 3 018 тыс. руб.).

Объем запасов за два года вырос, сначала на 9,53%, а затем еще на 19,27%, что составило в сумме увеличение на 163 506 тыс. руб. Финансовые вложения предприятия также увеличились за 2009-2010 гг. на 5 106 тыс. руб. (+3,47%), а за 2010-2011 гг. на 6 230 тыс. руб. (+4,09%).

Теперь рассмотрим динамику состава пассивов организации. При общей тенденции к росту, в составе пассивов наблюдается рост разделов «Капитал и резервы» и «Краткосрочные обязательства» при снижении объемов раздела «Долгосрочные обязательства». За 2009-2010 гг.:

Раздел V увеличился на 614 522 тыс. руб. (темп роста 205,79%);

Раздел IV сократился на 442 826 тыс. руб. (темп снижения 27,39%, т.е. сокращение на 72,61%);

Раздел III вырос на 29 112 тыс. руб. (темп роста 104,27%).

За 2010-2011 гг. выросли все три раздела:

III на 47 101 тыс. руб. (+6,62%);

IV на 142 538 тыс. руб. (+85,32%);

V на 147 499 тыс. руб. (+12,34%).

Рост капитала и резервов был спровоцирован, в первую очередь, переоценкой внеоборотных активов, что увеличило пассивы на общую сумму за два года 55 514 тыс. руб. Вырос также размер нераспределенной прибыли на 19 550 тыс. руб. (примерно на 30%). Высокие темпы роста в 2009-2010 гг. наблюдались по резервному капиталу (160,02%).

В составе долгосрочных обязательств произошли самые значительные перемены. За первый год объемы заемных средств сократились почти на 446 млн. руб. (-77,22%), а за второй выросли на 130 млн. руб. (+99,12%). По итогам всего периода долгосрочные обязательства сократились с 577 253 тыс. руб. до 261 878 тыс. руб. Отложенные налоговые обязательства выросли за два года с 32 645 тыс. руб. до 47 732 тыс. руб.

По краткосрочным обязательствам наблюдается только рост:

Заемные средства выросли сначала на 213 841 тыс. руб. (170,63%), а затем на 84 330 тыс. руб. (116,32%);

Кредиторская задолженность выросла на 400 671 тыс. руб. (244,14%) и за следующий год еще на 63 164 тыс. руб. (109,31%);

Доходы будущих периодов росли с темпом роста 106,67% и 103,13% за соответствующие годы, но их величина в абсолютном выражении незначительна.

Как видно, в составе активов организации самые большие изменения произошли в основных средствах, доходных вложениях в материальные ценности и запасах (все выросли), а также за последний год сократились объемы дебиторской задолженности. Одновременно с этим в пассивах произошли более крупные изменения: значительно сократились долгосрочные заемные средства, но еще больше выросли краткосрочные обязательства (как заемные средства, так и кредиторская задолженность).

Теперь рассмотрим структуру активов и ее динамику. В 2009 году соотношение оборотных и внеоборотных средств было в пользу первых, но уже к 2011 году разница в их долях сократилась (с 65,26% к 34,74% до 56,4% к 43,6%). Таким образом, за весь исследуемый период доля внеоборотных активов увеличилась на 8,86%, а доля оборотных соответственно сократилась на эту же величину.

Наибольший удельный вес в активах организации принадлежит основным средствам (37,23%), при этом их доля за два года выросла на 6,45%. Значительная доля также принадлежит запасам (28,5-29%) и дебиторской задолженности, причем доля последней сократилась за два года с 27,66% до 20,13%. За 2010-2011 г. на 2,53% увеличилась доля доходных вложений в материальные ценности.

В структуре пассивов организации произошли более разительные перемены. В 2009 году доли всех трех разделов были примерно равны: капитал и резервы - 36,43%, долгосрочные обязательства - 32,56%, кратко-срочные обязательства - 31,01%. В 2010 году существенно сократилась доля долгосрочных, а выросла доля краткосрочных обязательств. Пропорция составила: 34,3% : 8,06% : 57,64%. Таким образом, за первый год доля IV раздела упала на 24,5%, а доля V выросла на 26,63%. В 2011 году доля долгосрочных обязательств выросла за счет уменьшения доли обоих оставшихся разделов:

Доля капитала и резервов упала на 2,84% и составила 31,46%;

Доля краткосрочных обязательств упала на 1,94% и составила 55,7%;

Доля долгосрочных обязательств выросла на 4,78% и составила 12,84%.

Таким образом, к концу исследуемого периода более половины средств приходится на краткосрочные обязательства, почти треть на капитал, а примерно 13% на долгосрочные обязательства.

За 2009-2010 гг. значительно увеличились доли кредиторской задолженности (+17,88%) и краткосрочных заемных средств (+8,75%), а доля долгосрочных заемный средств сократилась на 24,47%. За 2010-2011 гг. таких крупных структурных сдвигов не было.

В итоге, к 2011 году наибольшие доли в пассивах занимают кредиторская задолженность (30,77%), краткосрочные заемные средства (24,91%), уставный капитал (20,74%) и долгосрочные заемные средства (10,86%).

Таблица 1

Структурно-динамический анализ активов и пассивов организации (по данным формы № 1)

Показатель

Остатки по балансу,

Изменение (+,-),

Темп роста (снижения), %

Структура активов и пассивов, %

Изменение (+, -), %

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

Результаты исследо-ваний и разработок

Основные средства

Доходные вложения в материальные ценности

Долгосрочные финан-совые вложения

Отложенные налоговые активы

Прочие внеоборотные активы

Итого по разделу I

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

в том числе готовая продукция

НДС по приобретен-ным ценностям

Дебиторская задолженность

Финансовые вложения

Денежные средства

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Переоценка внеобо-ротных активов

Добавочный капитал (без переоценки)

Резервный капитал

Нераспределенная прибыль (непокры-тый убыток)

Итого по разделу III

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

Отложенные налого-вые обязательства

Резервы под услов-ные обязательства

Прочие обязательства

Итого по разделу IV

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

Кредиторская задолженность

Доходы будущих периодов

Резервы предстоящих расходов

Прочие обязательства

Итого по разделу V

Задание 2

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) и справочным данным (Приложение 3) сгруппируем оборотные активы по степени риска (см. табл. 2).

В группу с минимальной степенью риска входят денежные средства и финансовые вложения (обозначим их через ДС и ФВ):

Для 2011 года 9 542 + 158 380 = 167 922 тыс. руб.;

Для 2010 года 6 873 + 152 150 = 159 023 тыс. руб.;

Для 2009 года 12 560 + 147 044 = 159 604 тыс. руб.

В группу Р-2 с малой степенью риска входят дебиторская задолженность (ДЗ) за исключением сомнительной (ДЗ"), а также готовая продукция (ГП) за исключением не пользующейся спросом (ГП"):

Для 2011 года 485 300 - 10 741 + 22 584 - 3 800 = 493 343 тыс. руб.;

Для 2010 года 549 200 - 21 154 + 28 314 - 3 800 = 552 560 тыс. руб.;

Для 2009 года 518 100 - 21 154 + 31 982 - 4 200 = 524 728 тыс. руб.

В группу Р-3 относят запасы (З) с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (НДС) за исключением неликвидной продукции (НП) и готовой продукции (ГП), а также незавершенного производства по аннулированным заказам (НП"):

Для 2011 года 697 100 + 9 420 - 1 800 - 22 584 - 32 = 682 104 тыс.руб.;

Для 2010 года 584 457 + 9 133 - 2 100 - 28 314 - 19 = 563 157 тыс.руб.;

Для 2009 года 533 594 + 11 065 - 2 200 - 31 982 - 47 = 510 430 тыс.руб.

В группу с высоким риском включают сомнительную дебиторскую задолженность (ДЗ"), неликвиды запасов (НП), готовую продукцию, не пользующуюся спросом (ГП"), а также незавершенную производство по снятой с производства продукции (НП"):

Для 2011 года 10 741 + 1 800 + 3 800 + 32 = 16 373 тыс. руб.;

Для 2010 года 21 154 + 2 100 + 3 800 + 19 = 27 073 тыс. руб.;

Для 2009 года 21 154 + 2 200 + 4 200 + 47 = 27 601 тыс. руб.

В качестве проверки вычислим строку всего оборотных активов, так как сумма совпала с итогом второго раздела, значит, расчеты проведены верно.

Теперь проведем оценку динамики состояния оборотных активов, их состава и структуры.

По группе риска Р-1 наблюдается небольшое падение объемов средств в 2009-2010 гг. (на 0,36%), а в 2010-2011 гг. - рост на 5,6%. В общей структуре оборотных активов эта группа составляет примерно 12-13%. За два года общая сумма денежных средств и финансовых вложений выросла на 8 318 тыс. руб.

По группе риска Р-2 наблюдается обратная картина: в 2009-2010 гг. наблюдается рост на 5,3% (27 832 тыс. руб.), а в 2010-2011 гг. - падение на 10,72% (-59 217 тыс. руб.). В абсолютном выражении эта группа больше первой, ее доля в структуре оборотных активов за весь период упала с 42,93% до 36,28%.

По группе риска Р-3 есть стабильный рост за все годы: для 2009-2010 гг. темп роста составил 110,33% (прирост на 52 727 тыс. руб.), а для 2010-2011 г.г - 121,12% (прирост на 118 947 тыс. руб.). Эта группа самая большая, в 2011 году она составила 50,16% от всей суммы оборотных средств (в 2009 г. доля составляла меньше - 41,76%).

По группе риска Р-4 наблюдается значительное падение объемов: сначала на 1,91%, а за следующий год еще на 39,52%. В общей сложности величина активов с высоким риском сократилась на 11 228 тыс. руб.

Задание 3

По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение 2) проведем анализ расходов организации (см. табл. 3).

Общую сумму расходов рассчитаем как сумму соответствующих строк (с 1.1. по 1.6.). Данные для этих пунктов перенесем из отчета о прибылях и убытках. Общую сумму расходов рассчитаем как сумму выручки, процентов к получению и прочих доходов из той же формы отчетности. Чистая прибыль соответствует итоговой строке отчета о прибылях и убытках.

Из данных таблицы видно, что как расходы, так и доходы за год выросли (первые на 9,88%, а вторые - на 9,75%). При этом чистая прибыль значительно сократилась (на 76,8%) из-за отложенных налоговых обязательств.

В составе расходов больше всего выросли прочие расходы (темп роста 125,95%), на втором месте - себестоимость (112,9%), на третьем - коммерческие расходы (105,29%). Другие статьи расходов, наоборот, сократились: управленческие расходы на 5,47%, проценты к уплате на 28,15%. Значительно сократился текущий налог на прибыль, он упал с 12 168 тыс. руб. до 708 тыс. руб., что связано с резким падением чистой прибыли.

По структуре максимальную долю в общей сумме расходов занимает себестоимость. Ее доля выросла с 79,44% в 2010 г. до 81,62% в 2011 г. Большую долю также занимают прочие расходы - 11,66%. Произошло сокращение доли процентов к уплате (падение с 9,74% до 6,37%), что связано с погашением больших объемов долгосрочной задолженности.

Небольшую долю также занимают коммерческие и управленческие расходы (0,27% и 0,06% соответственно), а также текущий налог на прибыль (0,02%).

В абсолютном выражении самые большие изменения произошли по статьям себестоимости (+422 155 тыс. руб.), процентам к уплате (-112 936 тыс. руб.) и прочим расходам (+108 725 тыс. руб.).

Теперь рассчитаем основные показатели оценки расходов организации:

Рентабельность расходов = П / Р * 100;

Расходоемкость продаж = Р / В;

Доходы на 1 руб. расходов = Д / Р;

где П - прибыль (доходы - расходы);

Р - общая сумма расходов;

Д - общая сумма доходв;

В - выручка от продаж.

Для 2011 года показатели составят:

Рентабельность расходов = 10 882 / 4 527 268 * 100 = 0,24%;

Расходоемкость продаж = 4 527 268 / 3 811 655 = 1,19;

Доходы на 1 руб. расходов = 4 538 150 / 4 527 268 = 1,002.

Для 2010 года показатели составят:

Рентабельность расходов = 14 702 / 4 120 338 * 100 = 0,36%;

Расходоемкость продаж = 4 120 338 / 3 432 620 = 1,20;

Доходы на 1 руб. расходов = 4 135 040 / 4 120 338 = 1,004.

Показатели отличаются незначительно, так как темпы роста расходов, доходов и выручки практически совпадают. Рентабельность расходов упала на 0,12%, расходоемкость продаж сократилась на 0,01 руб., а объем доходов на 1 рубль расходов упал на 0,002 руб.

Дальнейшее падение рентабельности расходов будет расцениваться как отрицательная тенденция. Показатель доходов на 1 рубль расходов также необходимо улучшать (падение ниже единицы будет свидетельствовать о том, что расходы не полностью покрываются доходами).

Сокращение расходоемкости, наоборот, положительный момент. Чем меньше расходов придется на каждый рубль выручки, тем лучше.

Таблица 3

Анализ расходов организации (по данным отчета о прибылях и убытках)

Показатель			Темпы роста, %	Структура доходов, %	Изменение (+,-)
1. Расходы организации - всего, тыс. руб.
В том числе:
1.1. Себестоимость, тыс. руб.
1.2. Коммерческие расходы, тыс. руб.
1.3. Управленческие расходы, тыс. руб.
1.4. Проценты к уплате, тыс. руб.
1.5. Прочие расходы, тыс. руб.
1.6. Текущий налог на прибыль
2. Доходы организации - всего, тыс. руб.
В том числе:
2.1. Выручка, тыс. руб.
3. Чистая прибыль, тыс. руб.
Расчет основных показателей оценки расходов организации
1. Рентабельность расходов, %
2. Расходоемкость продаж, руб.
3. Доходы на 1 руб. расходов, руб.

Задание 4

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала: доли активов на 1 руб. заемного капитала, коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента финансового левериджа, рентабельности продаж (см. табл. 4).

Рассчитаем исходные данные по следующим формулам:

1. Среднегодовые остатки собственного капитала

где СКн и СКк - собственный капитал на начало и конец года соответственно (разд. III);

ДБПн и ДБПк - доходы будущих периодов на начало и конец периода.

2. Среднегодовые остатки заемного капитала:

где ЗКн и ЗКк - заемный капитал на начало и конец года соответственно (разд. IV + разд. V).

3. Среднегодовые остатки всех активов:

где А н и А к - валюта баланса на начало и конец года соответственно.

Прибыль (П ) и выручку (В ) перенесем из отчета о прибылях и убытках.

Рассчитаем факторы, влияние которых будет рассматривать:

Таблица 4

Расчет влияния факторов на изменение

рентабельности собственного капитала

Показатель	Формула для расчета			Измене-ние (+,-)
Исходные данные
1. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.
2. Среднегодовые остатки собственного капитала, тыс. руб.	(СКн + СКк) / 2 + (ДБПн + ДБПк) / 2
3. Среднегодовые остатки заемного капитала, тыс. руб.	(ЗКн + ЗКк) / 2 - (ДБПн + ДБПк) /2
4. Среднегодовые остатки всех активов, тыс. руб.	(Ан + Ак) / 2
5. Выручка, тыс. руб.
Расчетные данные
6. Доля активов на 1 руб. заемного капитала
7. Коэффициент оборачиваемости активов
8. Коэффициент финансового рычага (левериджа)
9. Рентабельность продаж, %
10. Рентабельность собственного капитала, %
Расчет влияния факторов
11. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов - всего, %
В том числе:
а) доли активов на 1 руб. заемного капитала
б) коэффициента оборачиваемости активов
в) коэффициента финансового рычага (левериджа)
г) рентабельности продаж
Баланс отклонений, %

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа)

4. Рентабельность продаж, %

5. Рентабельность собственного капитала, %

Факторная модель будет мультипликативной и примет вид:

Рассчитаем влияние на изменение рентабельности собственного капитала отдельных факторов:

1. Доля активов на 1 руб. заемного капитала

2. Коэффициент оборачиваемости активов

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа):

4. Рентабельность продаж:

Проверим баланс отклонений: -0,783 - 0,455 + 2,335 - 8,1 = -7,003. Значит, расчеты проведены верно.

Рентабельность собственного капитала упала в целом примерно на 7,003%. Больше всего на этот показатель повлияла рентабельность продаж (-8,1%). Также рентабельность собственного капитала сократилась на 0,455% из-за падения коэффициента оборачиваемости активов и а 0,783% из-за сокращения доли активов на 1 рубль заемного капитала.

Рост коэффициента финансового рычага увеличил рентабельность собственного капитала на 2,335%.

За дание 5

По данным бухгалтерской отчетности (Приложения 1, 2) проанализируем оборачиваемость оборотных активов организации (см. табл. 5).

Исходные данные о выручке возьмем из отчета о прибылях и убытках, а среднегодовые остатки оборотных активов рассчитаем по формуле:

где ОАн и ОАк - оборотные активы на начало и конец года соответственно (разд. II).

Таблица 5

Расчет экономического эффекта от изменения

оборачиваемости оборотных активов и оценка влияния факторов

(по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках)

Показатель	Алгоритм расчета			Измене-ние (+,-)
Исходные данные
1. Выручка, тыс. руб.
2. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	(ОАн + ОАк)/2
Расчет экономического эффекта
3. Продолжительность оборота,дни	п. 2: п. 1 Ч 360
4. Однодневный оборот, тыс.руб.
5. Экономический эффект, тыс.руб.
а) сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости (-)
б) сумма вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости (+)
Расчет влияния факторов
6. Влияние отдельных факторов на изменение продолжительности оборота (+,-):
а) выручки, дни
б) среднегодовых остатков оборотных активов, дни
Баланс отклонений, %

Рассчитаем основные показатели оборачиваемости оборотных средств предприятия:

1. Продолжительность одного оборота, дни

2. Однодневный оборот, тыс. руб.

Продолжительность одного оборота за исследуемый период сократилась на 6,67 дней, что является положительным моментом. Если в 2010 г. оборотные активы совершали полный оборот (т.е. полностью окупались через выручку) за 132,36 дней, то в 2011 г. уже за 125,69 дней. Однодневный оборот из-за роста выручки вырос на 1052,88 тыс. руб.

Теперь определим влияние факторов на экономический результат от изменения оборачиваемости оборотных активов. Экономический результат будет в данном случае представлен отрицательной величиной, что соответствует высвобождению средств из оборота.

Сначала рассчитаем влияние на изменение продолжительности оборота в днях изменения:

Выручки

Среднегодовых остатков оборотных активов

Полученные значения показывают, что рост выручки при неизменном уровне оборотных активов позволил бы сократить продолжительность оборота на 13,88 дней. Одновременно с этим рост среднегодовых остатков оборотных активов при неизменном уровне выручки увеличил бы продолжительность оборота на 7,21 дней.

Влияние двух факторов сразу сократило продолжительность одного оборота в днях на 6,67 дней (-13,88 + 7,21).

Экономический эффект от изменения выручки

13,88 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = -146 960,47 тыс. руб.

Экономический эффект от изменения оборотных активов

7,21 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = 76 338,98 тыс. руб.

Таким образом, изменение выручки высвободило почти 147 млн. руб., а изменение оборотных средств привело к вовлечению дополнительно 76 млн. руб. В итоге экономический эффект составил: -70 621 тыс. руб. (76 338,98 - - 146 960,47).

Задание 6

Из приведенных в табл. 6 инвестиционных проектов выберем наиболее привлекательный по трем критериям: чистой текущей стоимости (NPV ), индексу рентабельности инвестиций (RI ), внутренней норме рентабельности (IRR ). Предполагаемая цена капитала - 24%.

Таблица 6

Исходные данные для расчетов

Показатель	Номер проекта
I 0

Чистая текущая стоимость NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора в результате помещения денег в проект. При расчете этого критерия величина исходной инвестиции (I 0) сравнивается с общей накопленной величиной дисконтированных доходов (PV). Проект следует принять, если NPV > 0.

Индекс рентабельности инвестиций - это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект. Он рассчитывается как отношение PV к I 0 . Принимаются те проекты, рентабельность которых больше единицы (или больше 100%).

Внутренняя норма рентабельности IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом. Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может принять проект, норма рентабельности которого не ниже цены источника средств для данного проекта.

Проекты №№ 2, 3, 6 и 7 могут быть отброшены сразу, так как не подходят ни по одному критерию. Проект №1 также не следует выбирать, так как его внутренняя норма рентабельности ниже предполагаемой цены капитала (23,3% < 24%).

Если проанализировать оставшиеся два проекта (№№ 4, 5) по всем критериям сразу, то лучшие показатели у проекта №4 (у него минимальные начальные инвестиции, максимальные ожидаемые доходы и высокая внутренняя норма рентабельности):

NPV = 156 - 80 = 76 > 0;

RI = 156 / 80 = 1,95 > 1;

IRR = 25,2% > 24%.

Приложение 1

Форма №1 «Бухгалтерский баланс»

Пояс-нения

Подобные документы

Анализ состава и структуры баланса организации. Группировка оборотных активов по степени риска. Анализ динамики расходов организации. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала. Расчеты индекса рентабельности инвестиций.

контрольная работа , добавлен 16.11.2010


Исследование состава, структуры и динамики активов бухгалтерского баланса, рентабельности капитала. Характеристика влияния частных показателей оборачиваемости на продолжительность оборота оборотных активов. Оценка потенциального банкротства организации.

практическая работа , добавлен 11.09.2014


Аналитический баланс для расчета коэффициентов финансовой устойчивости. Анализ состава, структуры и динамики доходов и расходов предприятия. Особенности исследования уровня и динамики рентабельности активов организации с учетом факторов, ее определяющих.

контрольная работа , добавлен 06.12.2011


Анализ структуры и динамики оборотных активов. Состав оборотных активов по степени ликвидности и риска. Эффективность использования оборотных активов, принципы их формирования. Пути улучшения использования оборотных активов МП "Тотемский хлебокомбинат".

курсовая работа , добавлен 27.12.2010


Классификация оборотных средств. Анализ состава оборотных активов. Анализ оборачиваемости оборотных средств. Общая оценка оборачиваемости активов предприятия. Расчет норматива оборотных средств. Анализ эффективности использования оборотных средств.

реферат , добавлен 12.01.2003


Анализ финансового состояния ООО "Агат". Рассчет влияния факторов на изменение рентабельности активов, модель Дюпона. Факторный анализ изменения прибыли от продаж. Алгоритм расчёта рейтинговой оценки предприятия. Оценки ликвидности оборотных активов.

контрольная работа , добавлен 12.01.2011


Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.02.2015


Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.

дипломная работа , добавлен 04.05.2014


Проведение структурно-динамического анализа активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности организации. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, финансирования, собственного капитала, маневренности и рентабельности.

контрольная работа , добавлен 12.02.2010


Аналитический баланс оценки финансовой устойчивости организации. Анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности активов, выручки от продаж. Оценка результатов деятельности организаций методом расстояний.

Страница 2

Влияние изменения рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала находится как произведение коэффициента финансовой зависимости отчетного года на коэффициент оборачиваемости отчетного года и изменение рентабельности продаж.

Из-за округления получаются небольшие погрешности. Стоит отметить, что на увеличение рентабельности собственного капитала влияет изменение рентабельности продаж, ускорение оборачиваемости на 0,16

Заключение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что деятельность коммерческой организации непосредственно связана с получением прибыли как результата производственной хозяйственной и финансовой деятельности. Прибыль - фактор, влияющий на расширение производства, внедрение новейших технологий, экономическую стабильность. Перспективы предприятия полностью зависят от его возможности приносить прибыль, т.е. увеличивать собственность акционера. Инвестор готов вкладывать в бизнес свои средства, только если ожидает получить на них достаточный доход, причем больший, чем при вкладе в другие компании или в банк. Кроме того, эта дополнительная прибыль призвана скомпенсировать и соответствующие риски каждой конкретной компании.

В ходе данной работы мною были рассмотрены следующие вопросы:

Теоретические аспекты формирования финансовых результатов:. экономическая база формирования финансовых результатов;. значение показателей прибыли в современных условиях;. система показателей рентабельности организации и методика их расчета.

Изучение различных методик анализа финансовых результатов:. Методика Савицкой Г.В Методика Мазуровой И.И Методика Калининой А.П.

В результате, я остановился на методике, предложенной Калининой А.П., на основе которой я осуществил анализ финансовых результатов ОАО «Салаватнефтеоргсинтез»

Анализ финансовых результатов ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» и расчет показателей рентабельности:. Краткая характеристика ОАО «Салаватнефтеоргсинтез»;. Анализ структуры и динамики прибыли до налогообложения ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» за 2008-2009г;. Анализ влияния факторов на динамику прибыли от продаж товаров, продукции, (работ, услуг);. Анализ влияния факторов на формирование чистой прибыли и ее динамики;. Анализ влияния факторов на рентабельность продукции, работ, услуг;. Анализ влияния факторов на рентабельность активов (имущества) коммерческой организации;. Факторный анализ рентабельности собственного капитала коммерческой организации.

В ходе проведенного исследования получены следующие основные выводы и предложения:

Во-первых, сумма бухгалтерской прибыли за отчетный год увеличилась по сравнению с предыдущим периодом на 2460479 тыс. руб., или на 46,31 %. Основными факторами, обусловившими увеличение бухгалтерской прибыли, явились рост прибыли от продаж на 8310620 тыс. руб., или на 56%, и рост прочих доходов на 7183532 тыс. руб., или на 35, 21%. Крайне негативно на рост бухгалтерской прибыли повлияло увеличение прочих расходов на 13293625 тыс. руб. (150,22%).

Во-вторых, сумма чистой прибыли в отчетном периоде увеличилась по сравнению с предыдущим на 1755941 тыс. руб. (44%): снижение суммы текущего налога на прибыль обеспечило рост чистой прибыли, уменьшение суммы отложенных налоговых обязательств также положительно сказалось на ее сумме.

Стоимость имущества организации на конец 2009г. составила 59млрд рублей. Основные средства ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» на конец 2009г. оцениваются в 17млрд рублей. Чистая прибыль компании за январь-февраль 2010 года составила 500млн рублей. Запасы предприятия в денежном выражении составляют 6млрд рублей. Чистая прибыль - 5.7млрд. рублей. Численность персонала 12,5 тысяч человек.

Рентабельность продаж по прибыли от продаж увеличилась на 7,45%. Аналогичный показатель по чистой прибыли увеличился на 4,23%. Рентабельность затрат увеличилась на 9,2%. Это связано с тем, что полная себестоимость снижалась быстрее выручки от продаж. В целом доходы увеличивались быстрее расходов.

Увеличение рентабельности продаж на 1,95 пункта привело к увеличению рентабельности актива на 3,76%. На увеличение рентабельности актива на 0,4% оказывает положительное влияние изменения отдачи актива баланса, т.е. ускорение оборачиваемости вложенных в имущество средств.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Постройте модель рентабельности собственного капитала. Рассчитайте влияние факторов на результативный показатель методом цепных подстановок (табл. 1)

Таблица 1 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала, тыс. руб.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала методом цепных подстановок:

Р са усл1 = 36,59 - 20,62 = 15,97%

За счет увеличения чистой прибыли рентабельность собственного капитала увеличилась на 15,97%.

Р са усл2 = 30,34 - 36,59 = -6,25%

За счет увеличения собственного капитала рентабельность собственного капитала сократилась на 6,25%.

2. Используя способ долевого участи, определите раздельное влияние изменения среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов на изменение рентабельности всех активов (табл. 2).

Таблица 2 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности активов, тыс. руб.

Решение: Рентабельность активов найдем как отношение прибыли предприятия к среднегодовой стоимости активов.

Так рентабельность активов в отчетном году равна

9400 / 72600 = 0,129 или 12,9%

В предыдущем:

7900 / 71400 = 0,111 или 11,1%

Рассчитаем отклонения в стоимости активов:

Расчет изменения показателя

Показатель	условное обозначение	предыдущий год	отчетный год	Изменение (+;-)
Чистая прибыль
Среднегодовая стоимость внеоборотных активов
Среднегодовая стоимость оборотных активов
Общая стоимость активов

Таким образом, уровень рентабельности увеличился на 1,8% .

Определим долю каждого вида активов в общей сумме изменений всех активов способом долевого участия. Сначала определяется доля каждого фактора в общей сумме их изменений, которая затем умножается на общий прирост результативного показателя:

Таким образом, получим:

Расчет влияния факторов на результативный показатель способом долевого участия

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что доля снижения оборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила -2,4%, доля прироста внеоборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила 4,2%. На увеличение рентабельности оборотные активы повлияли на 1,33%, внеоборотные активы повлияли на увеличение рентабельности на 2,33%. Для определения величины влияния факторов на прирост результативного показателя используем способ пропорционального деления.

Расчет проводится следующим образом:

Так в нашем случае, уровень рентабельности снизился на 1,8% в связи с увеличением активов предприятия на 1200 тыс. руб. При этом стоимость внеоборотных активов возросла на 2800 тыс. руб., а оборотного уменьшилась на 1600 тыс. руб. Значит, за счет первого фактора уровень рентабельности снизился, а за счет второго повысился:

3. Используя индексный метод факторного анализа, определите влияние факторов (объема проданной продукции в натуральном выражении (q) и цены продукции (p) на результативный показатель - объем продаж в стоимостном выражении (z). (табл. 3)

Таблица 3 Исходные данные для проведения факторного анализа объема продаж в стоимостном выражении

По продукции А:

N = 9594-8918 = 676 тыс.руб.

Воспользуемся формулой:

q отч * p пр = = 9555 тыс.руб.

N = ?Np + ?Nq = (9594-9555) + (9555-8918) = 39 +637 = 676

Таким образом, рост цен на 2 рубля привело к изменению выручки на 39 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 1300 шт. привело к росту выручки на 637 тыс.руб.

По продукции В: ?N =3520-2958 = 562 тыс.руб.

Изменение выручки (объема продаж в стоимостном выражении) вызвано влиянием двух факторов: количества реализованной продукции и цены, то есть показатель?N распадается на два показателя?Np и?Nq.

Воспользуемся формулой:

N = ?Np + ?Nq = (q отч * p отч - q отч * p пр)+(q отч * p пр - q пр * p пр)

Для определения неизвестного показателя «q отч * p пр » воспользуемся формулой агрегатного индекса количества:

q отч * p пр == = 3480 тыс.руб.

Подставим найденные значения в формулу, получим:

N = ?Np + ?Nq = (3520-3480) + (3480-2958) = 40 + 522 = 562

Таким образом, рост цен на 10 рубля привело к изменению выручки на 40 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 600 шт. привело к росту выручки на 522 тыс.руб.

4. Определите сумму переменных расходов, если выручка от продаж составила 250 тыс. руб., а доля маржинального дохода - 25%

Решение. Дано:

N = 250 тыс.руб.

Pмарж = 250*25% = 62,5 тыс.руб.

Для определения суммы переменных расходов воспользуемся формулой

Pмарж = N - Sпер

Sпер = N - Pмарж

Sпер = 250-62.5 = 187.5 тыс.руб.

ОТВЕТ: переменные расходы равны 187,5 тыс.руб.

5. На депозит внесена сумма 500 тыс. руб. Годовая процентная ставка составляет 18 %. Начисление процентов осуществляется по сложной процентной ставке один раз в квартал

Определите наращенную сумму вклада через три года.

Будущее значение суммы денег

Базовая сумма денег

Годовая ставка процентов

Число лет до платежа

Число начислений процентов за год

Накопленная сумма через три года составит 847,94 руб.

6. Из семи инвестиционных проектов, представленных в таблице 4, выберите проект, наиболее привлекательный по критерию чистой приведенной стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (PI) и внутренней норме прибыли (IRR). Предполагаемая цена капитала - 24%

Условные обозначения:

Io - первоначальная величина инвестиционных затрат;

PV - текущая стоимость денежных потоков.

капитал рентабельность актив инвестиционный

Таблица 4 Исходные данные для выбора оптимального варианта инвестиционного проекта

Показатель	Номер проекта

NPV - показатель чистой приведенной стоимости - эффекта, относится к абсолютным показателям. С использованием NPV решение о целесообразности проекта принимается только для проектов с положительным значением показателя, так как в противном случае проект не принесет прибыли. Рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных денежных поступлений за определенное время и суммой исходных инвестиций.

PI - индекс рентабельности инвестиций, является относительным показателем и характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть отдачу каждого рубля вложенного в проект. Рассчитывается следующим образом:

IRR - показатель внутренней нормы прибыли (внутренней доходности, окупаемости) - отражает ставку, при которой эффект от проекта будет равен 0. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить значение этого показателя с показателем стоимости капитала (цены капитала). Чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиций. Если IRR>r (цена капитала), то проект можно рассматривать как приемлемый, в противном случае он не окупается. Показатель характеризует приблизительную величину «предела безопасности проекта».

Рассчитаем показатели NPV и PI и представим результаты в таблице:

Показатель	Номер проекта

При предполагаемой цене капитала - 24% только проекты №4 и 5 могут быть безубыточными. В остальных случаях неравенство IRR>r не выполняется - проекты не окупаются, затраты превысят доходы. Рассматривать можно только проекты №4и 5.

Кроме того, отклоняется проекты 2 и 3 еще и потому, что эффект от реализации проекта отрицательный - NPV<0.

По результатам индекса рентабельности инвестиций PI в порядке убывания - 4,5

По результатам расчета IRR (внутренней нормы прибыли) в порядке убывания: 4,5

Расположим рассматриваемые проекты в порядке убывания по каждому из показателей:

Как видно, наиболее привлекательный 4 проект.

Список литературы

1. Аршинов В.А. Экономический анализ. - М.: Академия, 2010. - 128 с.

2. Борисов Н.С. Экономический анализ. - М.: София, 2009. - 243 с.

3. Васильев И.С. Экономический анализ. - М.: Дело, 2013. - 164 с.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Факторная модель зависимости рентабельности капитала от продаж и коэффициента деловой активности. Раздельное влияние среднегодовой стоимости активов на изменение их рентабельности. Влияние факторов на объем продаж. Определение суммы переменных расходов.

контрольная работа , добавлен 04.01.2011


Анализ состава и структуры баланса организации. Группировка оборотных активов по степени риска. Анализ динамики расходов организации. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала. Расчеты индекса рентабельности инвестиций.

контрольная работа , добавлен 16.11.2010


Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.02.2015


Методологический подход к формированию капитала. Основной принцип финансирования активов. Расчет средневзвешенной стоимости капитала. Определение его структуры с точки зрения максимального прироста рентабельности собственного капитала, методы оптимизации.

контрольная работа , добавлен 12.02.2015


Проведение структурно-динамического анализа активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности организации. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, финансирования, собственного капитала, маневренности и рентабельности.

контрольная работа , добавлен 12.02.2010


Сущность, виды и факторы рентабельности. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "Хлеб". Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Расчет показателей рентабельности затрат, продаж, активов и собственного капитала фирмы.

курсовая работа , добавлен 19.09.2014


Анализ финансового состояния ООО "Агат". Рассчет влияния факторов на изменение рентабельности активов, модель Дюпона. Факторный анализ изменения прибыли от продаж. Алгоритм расчёта рейтинговой оценки предприятия. Оценки ликвидности оборотных активов.

контрольная работа , добавлен 12.01.2011


Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.

дипломная работа , добавлен 04.05.2014


Показатели использования капитала. Методика их расчета. Факторный анализ рентабельности капитала. Анализ оборачиваемости капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ доходности собственного капитала.

курсовая работа , добавлен 20.05.2004


Определение влияния величины основных производственных фондов на изменение выпуска товарной продукции способом абсолютных разностей. Взаимосвязь между показателями рентабельности собственного капитала, продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала.

Комплексный экономический анализ предприятия. Краткий курс Коллектив авторов

10.5. Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Анализ факторов изменения рентабельности собственного капитала организации можно провести по методике, аналогичной методике факторного анализа рентабельности активов.

Алгоритм методики анализа

где К ск – рентабельность собственного капитала, %; П – сумма прибыли за период, тыс. руб.; СК – средняя сумма собственного капитала за период, тыс. руб.

Для факторного анализа введем в формулу показатель выручки (нетто) от продаж (В).

где В/СК – коэффициент отдачи собственного капитала; (П?100)/В – процент рентабельности продаж.

В результате преобразований получилась двухфакторная мультипликативная модель, что позволяет применить метод цепных подстановок.

Базовый вариант:

Отчетный вариант:

в том числе по факторам:

Факторный анализ рентабельности собственного капитала мебельной фабрики «Аквилон» за 2007–2008 гг. представлен в табл. 10.6.

Таблица 10.6. Факторный анализ динамики рентабельности собственного капитала

Базовый вариант:

2,0524?12,11 % = 24,86 %.

Отчетный вариант: 2,1276?12,79 % = 27,21 %.

Р СК = 27,21–24,86 = + 2,35 %,

в том числе:

1) влияние на рентабельность собственного капитала изменения коэффициента его отдачи:

Р СК(В/СК) = (2,1276 – 2,0524)?12,11 % = + 0,91 %;

2) влияние на рентабельность собственного капитала изменения процента рентабельности продаж:

R CK (ЧП/В?100) = (12,79 % – 12,11 %)?2,1276 = + 1,44 %.

Проверка: (+ 0,91) + (+1,44) = 27,21–24,86. + 2,35 % = + 2,35 %.

Анализ показал, что каждый из двух основных факторов повлиял положительно на динамику процента рентабельности собственного капитала.

Методика предполагает возможности углубления анализа. Влияние первого основного фактора, т. е. коэффициента отдачи собственного капитала, можно детализировать по составным частям собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т. д.). Влияние второго основного фактора, т. е. процента рентабельности продаж, можно детализировать по факторам изменения чистой прибыли.

Из книги Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации автора Волков Алексей Сергеевич

2.5.4. Факторный анализ Факторный анализ – группа методов многомерного статистического анализа, которые позволяют представить в компактной форме обобщенную информацию о структуре связей между наблюдаемыми признаками изучаемого объекта на основе выделения некоторых

Из книги Теория бухгалтерского учета: конспект лекций автора Дараева Юлия Анатольевна

2. Учет собственного капитала, формирование уставного капитала, расчеты с учредителями и акционерами по вкладам в уставный капитал Формирование уставного капитала производится с целью создания организации и ее организационно-правовой формы.Организации подразделяются

Из книги Теория бухгалтерского учета автора Дараева Юлия Анатольевна

6. Учет собственного капитала Формирование уставного капитала производится с целью создания организации и ее организационно-правовой формы.Уставный капитал является основным источником формирования собственных средств и фондов организации и представляет собой сумму

автора Литвинюк Анна Сергеевна

31. Факторный анализ рентабельности собственного и заемного капиталов Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе критериев оптимизации осуществляется

Из книги Банковское право. Шпаргалки автора Кановская Мария Борисовна

43. Функции собственного капитала Собственный капитал выполняет три функции: защитную, оперативную и регулирующую.Защитная функция означает защиту экономических интересов вкладчиков и кредиторов, т. е. возможность выплаты им компенсации в случае возникновения убытков

Из книги Анализ финансовой отчетности. Шпаргалки автора Ольшевская Наталья

84. Анализ собственного капитала (капитала) организации Собственный капитал (капитал) организации – это стоимость ее активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, собственный капитал представляет собой разность между активами и обязательствами.Собственный

Из книги Экономический анализ. Шпаргалки автора Ольшевская Наталья

94. Стохастический факторный анализ Стохастический анализ направлен на изучение косвенных связей – опосредованных факторов (в случае невозможности определения непрерывной цепи прямой связи). Из этого вытекает важный вывод о соотношении детерминированного и

Из книги Финансовый менеджмент – это просто [Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов] автора Герасименко Алексей

107. Факторный анализ фондоотдачи. Анализ использования оборудования Факторный анализ фондоотдачи. Надо построить факторную модель фондоотдачи:ФО = ФО а · УД а,где УД а – доля активной части фондов в стоимости всех ОС; ФО а – фондоотдача активной части ОС.Факторная

Из книги Экономический анализ автора Климова Наталия Владимировна

110. Факторный анализ общей материалоемкости продукции Факторный анализ общей материалоемкости продукции. Материалоемкость, так же как и материалоотдача, зависит от объема товарной (валовой) продукции и суммы материальных затрат на ее производство. В свою очередь, объем

Из книги Комплексный экономический анализ предприятия. Краткий курс автора Коллектив авторов

Стоимость собственного капитала При вычислении стоимости собственного капитала логика не меняется – стоимость собственного капитала специфична для конкретного проекта. Очевидно, что бизнес-риски нефтяной и софтверной компаний различаются, поэтому будет разной и

Из книги Управление отделом продаж автора Петров Константин Николаевич

Вопрос 34 Факторный анализ производства продукции В процессе анализа рассчитывают: уровень выполнения плана – делением фактического объем производства (реализации) на запланированную величину, результат умножить на 100 %; уровень использования производственных

Из книги автора

Вопрос 42 Факторный анализ себестоимости продукции Сущность факторного анализа себестоимости продукции сводится к оценке степени положительного и отрицательного воздействия факторов на отклонение от его базового уровня.Факторный анализ себестоимости конкретного

Из книги автора

Вопрос 51 Факторный анализ показателей рентабельности Анализ рентабельности проводится по показателям, условно выделяемым в три группы: рентабельность функционирования организации, рентабельность основной деятельности (производства и реализации), рентабельность

Из книги автора

Вопрос 65 Анализ состава и структуры собственного капитала организации Анализ собственного капитала проводится в целях: выявления основных источников формирования собственного капитала и определения последствия их изменений для финансовой устойчивости

Из книги автора

10.3. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций Коэффициент (процент) рентабельности активов отражает эффективность использования всего имущества коммерческой организации. Этот показатель в литературе называют экономической

Из книги автора

Рентабельность собственного капитала Чаще всего для оценки эффективности инвестиционных проектов используется такой финансовый критерий, как доходность, или рентабельность собственного капитала (return on equity – ROE), которая определяется по формуле: рентабельность

Определение

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) - показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя " активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Расчет (формула)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100.

Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) - к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным "Отчета о прибылях и убытках", собственный капитал - по данным пассива Баланса.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Особым подходом к расчету рентабельности собственного капитала является использование формулы Дюпона. Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.

Нормальное значение

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса - больше прибыль, больше риск.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные ). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.